戴爾恢復上市一波三折 歷經艱辛終完成心愿

　　據外媒報道，邁克爾·戴爾(Michael Dell)花了12個月時間與股東鏖戰，并最終同意向他們支付約140億美元現金。但如果一切進展順利，美國最大的私有科技公司戴爾科技公司(Dell Technologies，以下簡稱“戴爾公司”)將在本周五再次成為一家上市公司。

　　對于戴爾公司而言，2018年充斥著關于與VMware合并以及進行首次公開募股(IPO)的謠言和猜測。最終，邁克爾·戴爾找到了一種方法，在沒有進行首次公開募股的情況下重新掛牌上市，并將其產品與VMware更緊密地結合在一起，VMware可以說是戴爾技術品牌組合中皇冠上的寶石。

　　以下是戴爾公司在2018年為重返證券市場所作的一切努力：

　　反向并購傳聞

　　今年2月初，戴爾公司與VMware均向美國證券交易委員會提交報告，證實可能進行反向并購的傳聞。戴爾公司在報告中稱，該公司同時還在考慮進行首次公開募股，公司的“業務一切正常”，以及可能包括收購VMware剩余股權在內的其他“潛在業務機遇。”

　　在2016年通過收購EMC，戴爾公司獲得了VMware大約81%的股權。如果反向收購VMware，能夠讓戴爾公司在不經過正式上市的情況下成為上市公司。

　　不過若干VMware的大股東對此計劃感到不滿。今年3月，資產管理公司Jericho Capital Asset Management在致VMware董事會的信中就表示，反向并購“對VMware股東而言是一筆糟糕的交易。”這家資產管理公司及其關聯公司持有VMware大約1.8%的股權。

　　Jericho Capital Asset Management總經理喬什·雷斯尼克(Josh Resnik)在當時的信中稱：“即使是最不經意的觀察者也可以看到，此交易會讓VMware把公司快速增長、凈現金、高度戰略性的軟件業務與戴爾緩慢增長、沉重的債務負擔、傳統硬件依賴實體結合在一起。我們請求VMware董事會獨立董事們拒絕任何與戴爾進行反向并購交易的提議，我們不認為這種單方戰略符合VMware股東的最佳利益。”

　　收購追蹤股票DVMT

　　在戴爾公司宣布考慮反向并購VMware幾個月之后，該公司又提出了另一種重新上市的方案。在提交給美國證券交易委員會的報告中，戴爾公司稱正考慮進行首次公開募股;反向收購VMware;亦或是什么也不做，或者第四種方案：把戴爾發行的V級追蹤股票DVMT轉換為戴爾公司的股票。最后一種方案將讓戴爾公司收購DVMT股票，該股票是當年戴爾收購EMC時設立的追蹤VMware的股票。

　　這一方案似乎更適合兩家公司的董事會。今年7月，戴爾公司與VMware宣布了一筆90億美元的交易，讓戴爾公司能夠收購DVMT。后者股東將獲得每股109美元的現金。此交易能夠讓戴爾公司跳過傳統首次公開募股重返證券市場。

　　當然，持有大約20% DVMT股權的股東仍然不喜歡這一交易，并計劃投出反對票。鑒于此，戴爾公司在10月初提交給美國證券交易委員會的報告中稱，首次公開募股仍然是該公司的備選方案。收購VMware追蹤股票最符合戴爾股東的利益，而且公司依然計劃尋求獲得DVMT股東的同意。不過作為備選方案，“戴爾已同一些投行進行了接觸，探索發行C類普通股進行首次公開募股的事宜。”

　　卡爾·伊坎的討伐

　　在此之后，曾在2013年阻止邁克爾·戴爾私有化戴爾公司的激進投資人卡爾·伊坎(Carl Icahn)，誓言要“要盡其可能阻止戴爾收購DVMT的交易。”

　　當時，伊坎持有8.3%的DVMT股權，為該追蹤股的第二大股東。他在公開信中表示，他不喜歡這種“空洞而荒謬的首次公開募股威脅”，并敦促股東們拒絕交易。“純粹基于數學基礎，”他寫道，追蹤股票價值約為每股144美元。他后來表示，股東每股應獲得300美元。

　　伊坎在發表公開信不久后又增持DVMT股票，并向法院提起訴訟指控戴爾公司，稱該公司拒絕向股東提供收購VMware追蹤股票的財務信息�？雌饋硪量苍谏贁灯渌�投資者的支持下，擁有否決收購的投票權。最終，戴爾公司選擇提價收購讓這筆交易變得更有吸引力。

　　戴爾公司最終勝利

　　今年11月，戴爾公司宣布將支付140億美元，或每股120美元收購DVMT股票。該公司同時表示，“絕大多數股東”已同意了這一交易。這其中包括了曾反對交易的一些投資公司。當天晚些時候，伊坎宣布結束對戴爾公司的討伐。除去撤回訴訟外，伊坎表示“我們已認為無法在代理權爭奪戰中獲勝。”

　　伊坎是正確的。12月11日，超過61%的DVMT股東批注了被戴爾收購的交易。此交易預計將在12月28日完成。在同一天，戴爾公司的C類股票將會在紐約證券交易所掛牌，證券代碼為“DELL”。戴爾公司將借此再次成為一家上市公司。