科技股波動無礙風投資金注入 初創企業依舊迎來最好一年

　　英國《金融時報》日前撰文指出，盡管科技股在今年的表現起伏不定，但美國風投資金依然非常活躍，總投資額甚至接近歷史最高點，共有超過840億美元資金注入科技初創板塊，僅次于2000年的互聯網泡沫時期。

　　以下是文章主要內容：

　　今年的科技股走勢最終將以大幅波動態勢走向年末，但為什么美國風險投資資金總額依舊處于創紀錄的高點邊緣?

　　根據硅谷權威數據機構Pitchbook和“國家風險資本協會”(NationalVenture Capital Association)的數據顯示，截至今年9月，今年投入科技初創企業的風險資金總額超過了2017年，達到840億美元。

　　而且，即使科技初創企業的風投浪潮在最后一個季度有所降溫，但該板塊今年總投資額依舊將超過2000年互聯網泡沫高峰期的1050億美元，創下歷史新高。

　　不過，如今的科技風投環境同20年前還是有一些比較明顯的差異，其中最主要的一點就是如今科技領域所蘊藏的發展機遇遠遠超過此前。數據顯示，如今全球有超過半數的人都接入了互聯網，而這一比例在世紀之交時只有8%。

　　現在，科技已經突破了數字服務領域的壁壘，給實體經濟帶來了更多變化，無論是出租車還是酒店行業都受到了科技發展所帶來的沖擊。

　　一些最成功的初創企業如今比他們的前輩保持了更長時間的私企身份，所以他們在企業發展初期所需要的許多資金都來自風險投資，而非公開交易市場的投資者。

　　但是風險投資一直都是一個容易繁榮和蕭條的市場，我們似乎也已經捕捉到了一些熟悉的危險信號。比如，“人云亦云”和FOMO(fearof missing out，是一種在某種投資熱潮中，看身邊人或者媒體上有人因此發財，從而唯恐錯失巨大機會，甚至產生焦慮的情緒)這樣的非理性投資風格開始在投資圈內變得越來越風靡。

　　數據顯示，近年來大量科技風投資金開始從共同基金集團、主權財富基金和企業風險資本基金等新投資者處涌入。在過去的互聯網繁榮高峰時期，這種“風險旅游”式的資金涌入情況也同樣瘋狂。

　　資金的大量涌入對科技初創企業產生了不可避免的影響，根據Pitchbook的說法，明年創企繼續進行規模更大的早期融資條件已經成熟，成功籌集新資金公司的估值也將同步增加。

　　當然，現在許多科技初創企業的商業模式看起來要比2000年時期的互聯網企業成熟的多。但我們目前還很難判斷像全球經濟發展這類因素在多大程度上提高了企業增長率，也很難判斷在新市場出現之前，企業估值將上升到何種程度，因為新市場規模通常會比市場預期更小或更具競爭力。

　　長期以來，風險投資資金流向也顯示出了一些特點，使得其成為新來者的敵對之地。其中一個特點就是，風投回報會不成比例地偏向于少數老牌公司和少數幸運的投資者。

　　在另一方面，由日本軟銀牽頭成立的愿景基金首次幫助投資者打破了封閉的風險投資網絡，讓外界首次得以接觸到一些優秀的投資企業。如今，規模巨大的風險基金已經成為業內常態，更多的現金流入“超級融資輪”，以幫助未來的潛在行業領袖企業加快發展。

　　從目前的情況來看，首次公開募股的匱乏期可能會最終結束，但投資者仍在等待獨角獸企業實現自己的承諾收益。

　　在當下十家最有價值的美國科技獨角獸中，包括Uber、Airbnb、Palantir、Lyft和Pinteres這五家明星創企已經申請了IPO，或者有消息稱正在積極考慮進行IPO。

　　其中，網約車巨頭Uber及其競爭對手Lyft已經定于2019年初進行首次公開募股。消息稱，Lyft正在與摩根大通、瑞士信貸和Jefferies金融集團合作，最快可能在3、4月IPO，這些銀行對其估值在180-300億美元之間，而已選定摩根士丹利為IPO主承銷商的Uber估值甚至可能達到1200億美元。

　　對于已經加入2018年風險投資熱潮的投資者來說，以上這些都是令人欣慰的跡象。還有一件事或許也可以安撫投資者緊張的神經：那就是考慮到風險基金八年的典型壽命，即便他們的投資戰略出現任何差池，這些投資者恐怕也還有很長時間才需要面臨清算。