做空機(jī)構(gòu)香櫞發(fā)了份Facebook做多報(bào)告 后者股價(jià)大漲8%

　　Facebook的增長(zhǎng)速度超過(guò)了標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的95%，利潤(rùn)率超過(guò)了標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的90%。然而，F(xiàn)acebook的股價(jià)目前低于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，而且市盈率也處于歷史最低水平。

　　(EV/EBITDA 又稱企業(yè)價(jià)值倍數(shù)，是一種被廣泛使用的公司估值指標(biāo)，公式為，EV÷EBITDA 投資應(yīng)用：EV/EBITDA和市盈率(PE)等相對(duì)估值法指標(biāo)的用法一樣，其倍數(shù)相對(duì)于行業(yè)平均水平或歷史水平較高通常說(shuō)明高估，較低說(shuō)明低估，不同行業(yè)或板塊有不同的估值(倍數(shù))水平。EV/EBITDA法估值公司價(jià)值： 公司價(jià)值EV=市值+總負(fù)債-總現(xiàn)金=市值+凈負(fù)債——編者注)

　　最引人注目的廣告平臺(tái)、擁有最全面的全球人員和企業(yè)名錄的Facebook，在明年將增長(zhǎng)25%的情況下，還能成為一支價(jià)值股?這究竟是怎么回事?

　　因?yàn)?108年對(duì)Facebook來(lái)說(shuō)是“不幸而惡劣”的一年。

　　Facebook是“邪惡”的嗎？

　　2018年是Facebook不得不應(yīng)對(duì)的一年，這些問(wèn)題包括數(shù)字成癮、緬甸的種族滅絕、未能充分監(jiān)控或限制來(lái)自國(guó)外的宣傳，以及用戶隱私遭到多重侵犯。扎克伯格甚至不得不脫掉連帽衛(wèi)衣向國(guó)會(huì)解釋。

　　雖然Facebook龐大的用戶行為及平臺(tái)數(shù)據(jù)庫(kù)已被利用，但這讓其變得“邪惡“”并不可投資了嗎?

　　讓我們看看奧馳亞(Altria)，這家公司有“血賺”客戶的歷史。而且?jiàn)W馳亞剛剛投資了一家公司，這家公司確保其將在未來(lái)幾代客戶身上繼續(xù)“血賺”。

　　盡管Facebook預(yù)計(jì)明年將增長(zhǎng)24%，而奧馳亞預(yù)計(jì)僅增長(zhǎng)1%，但Facebook目前的股價(jià)不如奧馳亞更受歡迎。

　　你寧愿讓你的孩子沉迷于尼古丁還是沉迷Instagram?

　　Facebook比Twitter更“邪惡”嗎?

　　或者說(shuō)，對(duì)于那些不能放棄好故事的人來(lái)說(shuō)，F(xiàn)acebook比康寶萊(Herbalife)更邪惡?

　　Facebook在隱私保護(hù)方面取得了進(jìn)展，并繼續(xù)對(duì)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行投資。Facebook以低于奧馳亞和康寶萊的市盈率進(jìn)行交易，因?yàn)槠涔�司的道德�?wèn)題就是一個(gè)巨大的買(mǎi)入機(jī)會(huì)。

　　還必須指出的是，媒體將Facebook的隱私問(wèn)題渲染得聳人聽(tīng)聞，這在理智上不夠誠(chéng)實(shí)。最近，《紐約時(shí)報(bào)》爆出了一樁丑聞，稱Facebook允許Spotify和Netflix等第三方公司閱讀Facebook用戶的私人信息。這一消息對(duì)Facebook的股價(jià)造成了8%的沖擊，但正如Facebook解釋的那樣，實(shí)際情況要溫和得多。

　　Facebook的下一步計(jì)劃是什么?消除垃圾還是實(shí)現(xiàn)新的電子商務(wù)?

　　Facebook還會(huì)有其他隱私可泄露嗎?可能還有!

　　盡管Facebook的研發(fā)預(yù)算高達(dá)95億美元，但其系統(tǒng)也不可避免地會(huì)被濫用或利用。

　　最讓香櫞研究公司興奮的不是流媒體直播、3d照片、平臺(tái)集成或增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)。我們相信，用戶行為向Instagram購(gòu)物和商業(yè)流程的個(gè)性化轉(zhuǎn)變，將給投資者帶來(lái)回報(bào)。

　　上周，杰夫·貝佐斯(Jeff Bezos)強(qiáng)調(diào)亞馬遜不再想賣(mài)垃圾(無(wú)法實(shí)現(xiàn)盈利的)產(chǎn)品，比如紙巾和洗滌劑這類(lèi)利潤(rùn)較低的商品。貝索斯還稱賣(mài)這些商品更像是亞馬遜的公共服務(wù)項(xiàng)目，而不是賺取利潤(rùn)的方式。對(duì)所有人來(lái)說(shuō)，做一個(gè)萬(wàn)能的商人是不可能的。(順便說(shuō)一句，這不是在抨擊亞馬遜，我們喜歡亞馬遜)

　　亞馬遜一直是人們“買(mǎi)東西”(buy)的一個(gè)地方，而Instagram則成了人們“逐點(diǎn)進(jìn)行搜購(gòu)但不一定去買(mǎi)”(shop)的地方。想一下，相比好市多(Costco)，你更可能在一般購(gòu)物商場(chǎng)買(mǎi)東西。

　　購(gòu)物發(fā)生在美元繼續(xù)流動(dòng)的地方。正如最近《華盛頓郵報(bào)》的頭條所明確表達(dá)的(諷刺)：

　　“Instagram時(shí)代的圣誕節(jié)購(gòu)物，青少年們不再逛商場(chǎng)，而是選擇出去閑逛消遣。”

　　或者正如《商業(yè)內(nèi)幕》(Business Insider)所描述的：“Instagram正在革新人們的購(gòu)物方式，讓消費(fèi)者更容易發(fā)現(xiàn)新的、不太知名的品牌。”

　　《廣告周刊》(ADWEEK)如此評(píng)價(jià)：“根據(jù)Instagram廣告選擇購(gòu)物變得更為普遍。Instagram最近讓用戶可以在自己的Feed流中購(gòu)買(mǎi)看到的視頻，并能將商品保存到自己保存列表的特定的“購(gòu)物集合”中，此外這些信息還能在其他商店友好的展示列表中出現(xiàn)。Instagram將成為一個(gè)更大的平臺(tái)，這一平臺(tái)能讓品牌通過(guò)故事提供產(chǎn)品交易，創(chuàng)造一種緊迫感和稀缺性。”

　　在社交媒體領(lǐng)域，F(xiàn)acebook和Instagram沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。毫不奇怪，Instagram正在打造一款獨(dú)立式的購(gòu)物應(yīng)用。

　　新社交媒體時(shí)代的營(yíng)銷(xiāo)就是未來(lái)。這就是為什么Adobe在今年早些時(shí)候收購(gòu)了Marketo且成為該公司迄今最大的一筆收購(gòu)。這也是為什么Shopify的交易價(jià)格比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手高出如此之多。

　　Facebook提供的客戶體驗(yàn)以及其用戶趨勢(shì)無(wú)法復(fù)制，就連谷歌或亞馬遜也都無(wú)法復(fù)制。

　　社交圖譜結(jié)合了有史以來(lái)最先進(jìn)的廣告工具，很快，我們就可以擁有自己的個(gè)性化購(gòu)物中心，擁有多個(gè)獨(dú)特的品牌。這令人興奮。

　　任何使用Instagram或Facebook的人都知道，定向廣告是如此之好，以至于我們得承認(rèn)其有點(diǎn)“嚇人”，但這還是值得的。

　　結(jié)論

　　Facebook上已經(jīng)寫(xiě)好的書(shū)以及已經(jīng)拍好的電影都成了“邪惡”的主題，但是Facebook從來(lái)沒(méi)擁有像現(xiàn)在這樣吸引人進(jìn)行投資的機(jī)會(huì)。由于投資者過(guò)度關(guān)注隱私和宣傳帶來(lái)的短期影響，使得他們忘記了關(guān)注這個(gè)在信息、網(wǎng)絡(luò)和未來(lái)購(gòu)物具有全球影響力的最先進(jìn)廣告平臺(tái)的盈利能力和潛力。