“圖靈”萬元顯卡狂歡后 英偉達的大考正式開始

　　全球玩家翹首以待兩年之后，黃仁勛終于帶著他的新一代“核彈”出現。這是全球游戲玩家的一場狂歡，也是英偉達的又一次自我救贖。

　　8月21日凌晨，英偉達在德國科隆舉辦新品發布會，正式發布了被黃仁勛稱之為“自十多年前引進CUDA以來最大進步”的新一代圖靈顯卡RTX20系列。這款被玩家戲稱為“一萬塊的燃氣灶”的家伙，讓我們迎來了實時光照跟蹤的降臨，也將游戲市場帶入了全新的世代。

　　得力于新顯卡的發布，英偉達終于結束了財報發布之后連續多日的股價下跌。但是，這種強項更強的狀態，似乎并沒有英偉達此前那些讓外界倍感不安的問題得到緩解。畢竟，短板才意味著競爭力的“下限”。

　　新“圖靈”能否成為英偉達未來的依仗

　　上周末，英偉達公布了今年第二季度財報。財報數據顯示了兩喜兩憂：英偉達第二季度營收為31.23億美元，與上年同期的22.30億美元相比增長40%，但較第一季度下降了3%;二季度的凈利潤為11.01億美元，與上年同期的5.83億美元相比增長89%。不過這一增速雖然靚麗，但是環比上季度的145.4%增速卻出現了大幅下滑。

　　營收和凈利潤同比帶來的的喜，被環比出現的憂抹平了。

　　從財報來看，英偉達二季度的收入和利潤兩項都超過了此前華爾街的預期，但是英偉達自己對于第三季度的營收預計為32.5億美元(上下浮動2%)。但是此前華爾街分析師給出的預期是多少呢?是33.4億美元。別小瞧這一億美元左右的差距，英偉達的股價為此在財報公布之后隨即遭遇多日的連續下跌。

　　或許，每個季度營收環比下滑的趨勢，是投資者用腳投票的原因之一。而營收過于集中，以及無人駕駛和區塊鏈這兩個領域的市場變化，也起到了一定推波助瀾的作用。

　　目前，游戲業務依然是英偉達最為倚重的項目。根據財報顯示，英偉達整個第二季度游戲業務總營收超過了18億美元，占營收比為57.8%。同時，一代“圖靈”顯卡的發布上市，或許也將進一步推動英偉達游戲業務的發展。

　　據CNBC報道，華爾街分析師Vivek Arya在給客戶的一份報告中表示，他們堅信雖然在第三季度中下一代圖靈架構的利好有限，但其可能在第四季度甚至整個2019年迎來巨大的爆發。

　　分析師Mark Lipacis也在一份報告中表示，預計“圖靈”會在未來12~18個月內成為英偉達的收入收割機。

　　21日新一代RTX顯卡發布后，相較前一代產品巨大的性能提升以及良好的市場前景，似乎都很好地證明了此前華爾街分析師們的預測。

　　不過，游戲業務的蒸蒸日上對于英偉達而言固然是件好事，但也只是錦上添花。相比面對著略顯暮氣的PC游戲市場，黃仁勛現在可能更希望那些代表著未來的新業務能夠獲得更快發展。要不，黃老板為何會突然隔空向特斯拉的馬斯克“喊話”?

　　主動示好的怨念和不見曙光的“礦區”

　　自動駕駛業務就是黃仁勛所認準的，代表未來趨勢的一個重要方向。二季度財報中，英偉達與之相關的業務也同樣獲得了一定發展。其中，NV的自動駕駛芯片業務同比增長13%，達到了1.61億美元。不過，現階段NV在該領域卻面臨著一個窘境，因為外界分析英偉達在明年可能失去一個重要的合作伙伴——馬斯克的特斯拉。

　　8月9日，“鋼鐵俠”馬斯克宣布特斯拉的下一代無人駕駛汽車硬件可能會在明年初推出，并且將會配備自主研發的人工智能芯片。這意味著，如果一切順利特斯拉在明年初和英偉達“分手”，而特斯拉可是現階段英偉達在自動駕駛芯片領域的重要合作伙伴!這樣的結果，顯然是黃老板不愿意看到的。

　　為此，我們才會在財報發布之后的電話會議上看到這樣一段對話。分析師問：你對特斯拉一事怎么看?黃老板答：我們DRIVE 系列的新一代產品 Xavier很棒，另外如果特斯拉的Autopilot 芯片沒搞定，可以給我打電話，我會非常愿意幫忙的。

　　這算是隔空喊話了，馬斯克同學你接還是不接?

　　這樣的主動示好，其實凸顯了黃老板不愿意失去特斯拉這個鐵桿伙伴的心態，因為和特斯拉的合作不僅能夠帶來收益，作為新能源汽車領域的絕對領導者，特斯拉強大的品牌背書也是現階段英偉達更需要的。

　　不過，馬斯克似乎并不領情。第二天他在推特上回復到：“英偉達硬件做得不錯，我挺敬重黃總和他們公司的。我們的硬件需求太獨特了，必須和軟件結合的很緊密。”

　　如果說，汽車業務只是有可能失去一個重要伙伴，那么上一個季度還被寄予厚望的挖礦業務，可以說直接遭遇了斷崖。

　　過去幾個季度以來，區塊鏈和數字貨幣火爆所帶來的挖礦潮，讓英偉達這一業務狠狠賺了一筆，前幾個季度英偉達一度因為“全民挖礦”的熱潮導致顯卡價格瘋漲，頗有去年內存漲價的勢頭。不過，由于顯卡價格的瘋漲和供求緊張，也間接促進了競爭對手AMD產品的銷量。AMD同樣在這波挖礦的大潮中賺得盆滿缽滿。

　　上季度，英偉達首次公布了挖礦業務的營收，高達2.89億美元，占同期總營收的9%。但是隨后加密貨幣市場出現動蕩，各方對于市場的下滑也有了一定的預判。對于二季度挖礦業務的營收，此前英偉達CFO曾預測會降至1億美元左右。誰成想，在二季度英偉達的挖款業務卻遭遇了斷崖式的下跌，整體營收較上一季度驟減94%，僅為1800萬美元。

　　對此，英偉達方面表示預計挖礦業務對未來對公司整體營收的貢獻幾乎可以忽略不計。黃仁勛也表示，公司高管目前認為數字貨幣芯片在本財年下半年不會成為公司的重要業務。

　　輿論認為，全球挖礦市場的下滑，導致英偉達的相關業務斷崖跌落，并且在2018年幾乎看不到利好，應為也是造成其財報發布之后股價驟跌的主要原因之一。

　　強敵環伺，艱難的挑戰已經開始

　　除了相關業務出現的問題之外，競爭對手的所帶來的外部壓力也無時無刻不刺痛著英偉達的神經。

　　作為英偉達目前最大的競爭對手，AMD近兩年一直都被牢牢壓制，“農企翻身”也成了網友們日常調侃AMD的梗。不過，憑借著RX Vega系列顯卡以及Ryzen系列CPU的成功，AMD似乎正將“翻身做主”逐漸變為現實。

　　根據外媒George Kesarios的報道顯示，2018年第一季度，AMD公司的GPU出貨量環比增長6.4%，同比增長高達66.4%。在出貨量增長帶動下，AMD該季度市場份額達到34.9%，環比增長1.2%，同時高于2017全年的27.5%。整體顯卡市場的份額也從4年前的18%提高到34.9%。

　　除了要面對老對手AMD的逐漸崛起，英偉達也要提防著英特爾的沖撞。此前SIGGRAPH2018大會期間，英特爾宣布將在2020年正式進入獨立顯卡市場，發布獨立顯卡產品。雖然，英特爾在該領域短時間內不可能追上紅綠兩家巨頭，但是這樣一個芯片巨人即將進入戰局，任誰都要掂量掂量。

　　可以說，短期內英偉達在圖形芯片領域近乎統治級的地位依然很難被撼動，特別是新一代“核彈”圖靈系列GPU正式發布之后，AMD 7nm工藝新品又尚未推出的這一空檔期，英偉達接下來的兩個季度將會火力全開。

　　但是，黃老板想要的顯然不止這些，他更希望NV在人工智能、自動駕駛等新興領域獲得新的突破，因為這些業務才代表著未來。但是，相比圖形芯片領域，這些新興領域的挑戰要大很多。對于英偉達和黃仁勛而言，新的挑戰已經開始了。