紐約時報：特斯拉為扭虧為盈削減成本 或造成更大麻煩

　　據《紐約時報》北京時間8月20日報道，雖然有關特斯拉私有化及其CEO埃隆·馬斯克(Elon Musk)是否幸福的話題還在發酵，一個影響該公司命運的關鍵問題日益凸顯出來：特斯拉本身的財務狀況。

　　為了實現盈利，特斯拉已采取一些激進的措施，削減成本，甚至在制造工廠建立了一個帳篷，設立第三條生產線。但是，許多這些措施只是臨時性的，部分措施甚至會影響公司長期利益。

　　資產平衡表現狀，尤其是近期的現金量，對于特斯拉的未來至關重要，特別是在馬斯克8月7日令人意外地宣稱正在考慮對公司私有化之后。

　　在上周接受《紐約時報》采訪時，馬斯克稱特斯拉將很快扭虧為盈，“特斯拉將會盈利，并實現正的現金流”。

　　這一評論，與他在最近的財報分析師電話會議上的表態相同——他預計特斯拉將在下一季度扭虧為盈。

　　馬斯克面臨華爾街要求他兌現這一承諾的巨大壓力，在提高Model 3產量之際，特斯拉一直受到生產問題困擾。

　　與此同時，空頭并沒有放過特斯拉，也給該公司股價增添了不穩定因素。特斯拉良好的財務業績，對于空頭是一個壞消息，同時能證明馬斯克的能力。

　　特斯拉的財務狀況對于任何可能的私有化交易都會產生重大影響。評估私有化交易的投資者，不僅會考慮特斯拉的長期前景，也會在意它當前的現金和債務。

　　為了扭虧為盈，特斯拉正有病亂投醫地削減幾乎所有方面的支出。

　　特斯拉6月份宣布，為了降低成本，它將裁員約3500人，占到員工總數的約9%。特斯拉甚至與部分供應商接洽，要求它們退還已經支付的款項。

　　特斯拉曾表示，它正在努力通過更快地交付整車降低成本。第二季度末，特斯拉庫存價值5.79億美元，較前幾個季度“大幅增加”。

　　特斯拉甚至還制定有更猛烈的成本削減計劃。它曾表示計劃把今年的資本支出削減四分之一，由2017年的34億美元減少至約25億美元。

　　投資公司Sanford C. Bernstein分析師托尼·薩克納吉(Toni Sacconaghi)表示，“為在今年下半年扭轉現金流為負的局面，特斯拉采取了諸多措施，但這是有代價的。”

　　特斯拉未就此置評。

　　雖然分析師稱特斯拉可能很快實現盈利，但為此采取的削減支出的措施，可能會推遲新車型的推出，從而影響營收的增長。

　　薩克納吉說，“從長期增長角度來看，這些舉措對特斯拉來說并非是最好的。削減資本支出是不可持續的，削減庫存也是不可持續的。”

　　另外，特斯拉節省現金的努力，很快會遭遇償還未來數月到期的兩筆債務的尷尬。

　　根據計劃，特斯拉將在今年11月償還價值2.3億美元的可轉換債券，明年2月償還價值9.2億美元的可轉換債券。如果股價漲到360美元以上，特斯拉可以通過股票而非現金償還第二筆債務，最近數周特斯拉股價曾超過這一價位，但上周五收盤價僅為305.5美元。

　　特斯拉已經陷入財務困難，部分原因就在于它每個季度需要的現金——約10億美元。截至第二季度末，特斯拉現金儲備為22億美元，年初時為33億美元。

　　特斯拉的現金儲備促使穆迪投資者服務3月份下調了其債務評級，原因是“為了償還到期債務和避免資金不足，特斯拉近期可能被迫募集巨額資金”。

　　馬斯克曾表示，融資并非是必需的，因為特斯拉將很快盈利。但穆迪投資者服務高管布魯斯·克拉克(Bruce Clark)表示，他仍然預計特斯拉可能必須在資本市場上融資。

　　克拉克說，“特斯拉在Model 3生產方面已經取得了一些重要進展，并削減了資本支出，但我仍然認為它需要更多資金。資金緊張的狀況有所緩解，但它必須保持最近的節奏。”

　　馬斯克曾表示，今年早些時候困擾特斯拉的生產問題正在逐步得到解決。

　　今年6月，特斯拉在位于加利福尼亞州菲蒙市工廠墻外建立了一個巨型帳篷，加快Model 3的生產。新增加的生產線，兩條室內生產線瓶頸的消除，使得特斯拉把每周的產量由5月份的不足3000輛增加到5000輛。

　　但是，產量增加的一個原因是三班倒生產，對于特斯拉來說，這種情況是不可持續的。由于員工疲憊和生產設備更容易出故障，其他汽車廠商已經發現24小時生產是不可持續的。

　　使特斯拉的財務未來更加復雜的是，美國證券交易委員會對馬斯克宣布他考慮將特斯拉私有化的推文的調查。預計美國證券交易委員會將在本周與特斯拉高管會晤。

　　為了應對調查，特斯拉董事會和評估潛在私有化交易的董事會特別委員會都聘請了律師事務所。另外，特別委員會還聘請了一家危機公關公司和其他公關公司。

　　由此產生的法律費用和冗長的法律過程的威脅，會使特斯拉募集現金的努力雪上加霜。