特斯拉即將公布第二季度業(yè)績 投資者有這三大疑問

　　美股明星公司特斯拉一直以來爭議不斷。一方面，由于投資者看好，該公司市值已遠(yuǎn)超百年車企福特，成為美國第二大汽車企業(yè)。

　　而另一方面，由于Model 3量產(chǎn)爬坡困難，特斯拉現(xiàn)金流緊張等等方面的考慮，特斯拉是美股市場被做空最多的股票之一，也是全球被做空最多的汽車股。

　　特斯拉將在8月1日公布公司第二季度財(cái)報并召開電話會，不管是看多的投資者還是看空的投資者，都將在該公司這次重要的季度財(cái)報中得到一些重要問題的答案。

　　以下是投資分析網(wǎng)站The Motley Fool總結(jié)的特斯拉投資者最大的三個疑問，需要特斯拉CEO馬斯克給出答案。為便于讀者理解，筆者略有擴(kuò)展說明：

　　Model 3生產(chǎn)進(jìn)展如何？

　　實(shí)際上，投資者不用等到特斯拉第二季度財(cái)報發(fā)布，現(xiàn)在就能知道Model 3在第二季度的生產(chǎn)和交付情況。特斯拉已經(jīng)公布了這些數(shù)據(jù)，該公司生產(chǎn)了創(chuàng)紀(jì)錄的53339輛電動汽車，較上一季度增長了55%。其中，Model 3產(chǎn)量28578輛，但由于該車型產(chǎn)量增長迅猛，大部分車輛都是在該季度結(jié)束時生產(chǎn)的，使得有11166輛Model 3要在進(jìn)入第三季度時才交付給消費(fèi)者。

　　重要的是，特斯拉在第二季度末實(shí)現(xiàn)了每周生產(chǎn)5000輛Model 3的目標(biāo)。這一里程碑至關(guān)重要的原因在于，特斯拉CEO馬斯克和分析師們已經(jīng)表示，每周5000輛的生產(chǎn)規(guī)模將使特斯拉能夠產(chǎn)生足夠現(xiàn)金來維持運(yùn)營并實(shí)現(xiàn)盈利，使得特斯拉能夠在短期內(nèi)不必在債市或股市籌措更多現(xiàn)金。

　　不過，特斯拉是在第二季度的最后七天才實(shí)現(xiàn)了這一目標(biāo)，這讓投資者對該公司產(chǎn)能可持續(xù)性產(chǎn)生了質(zhì)疑。特斯拉表示，該公司是在保持其Model S和Model X正常生產(chǎn)水平的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)了5000輛Model 3的生產(chǎn)目標(biāo)，這一表態(tài)可以稍微緩解一下投資者的擔(dān)憂。

　　綜上，最大的疑問是，自從特斯拉達(dá)到Model 3目標(biāo)產(chǎn)量以來，Model 3生產(chǎn)進(jìn)展情況怎么樣?特斯拉是否能夠一直維持這一較高的產(chǎn)量?此外，特斯拉是否仍然預(yù)計(jì)到8月底，Model 3周產(chǎn)量能夠達(dá)到6000輛?

　　Autopilot的下一步發(fā)展

　　自特斯拉的輔助駕駛系統(tǒng)Autopilot于2015年10月首次發(fā)布后，該公司通過提供經(jīng)常性的軟件升級，大力改進(jìn)了這一技術(shù)。這些軟件升級包使得特斯拉系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)了重大改善，其中包括駕駛輔助轉(zhuǎn)向、變道、車輛進(jìn)出狹小空間的“召喚”(summon)功能，以及自動緊急制動能力得到改善等。

　　不過，最近，特斯拉的Autopilot似乎落后于計(jì)劃。比如，馬斯克最初承諾將在2017年年底前展示其一款能夠行駛橫穿全美國的汽車，從而證明Autopilot中尚未發(fā)布的“全自動駕駛能力”新功能，是真實(shí)可行的。但是，近來特斯拉專注于加速M(fèi)odel 3的量產(chǎn)，Autopilot的研發(fā)似乎也被擱置一邊。

　　現(xiàn)在，Model 3的產(chǎn)量已經(jīng)有了很大的提升，特斯拉會對Autopilot投入更多的努力嗎?

　　特斯拉今年究竟還需不需要籌集資金？

　　特斯拉的現(xiàn)金儲備并不樂觀。今年第一季度結(jié)束時，該公司持有的現(xiàn)金為27億美元，并且第一季度的自由現(xiàn)金流為負(fù)10.5億美元，但管理層計(jì)劃在第二季度、第三季度和第四季度合計(jì)投資23億美元。

　　自由現(xiàn)金流(free cash flow)是指企業(yè)產(chǎn)生的、在滿足了再投資需要之后剩余的現(xiàn)金流量，這部分現(xiàn)金流量是在不影響公司持續(xù)發(fā)展的前提下可供分配給企業(yè)投資者的最大現(xiàn)金額。

　　更糟糕的是，特斯拉表示，它預(yù)計(jì)在第三季度之前其現(xiàn)金流不會為正。因此，這也意味著該公司第二季度的自由現(xiàn)金流還可能還會出現(xiàn)負(fù)值。

　　今年早些時候，包括穆迪投資者服務(wù)高級副總裁、汽車分析師團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人布魯斯·克拉克的許多業(yè)內(nèi)人士曾預(yù)計(jì)，特斯拉在今年還需通過股票、可轉(zhuǎn)換債券或者債券融資約20億美元。

　　不過，馬斯克卻多次表示，該公司將在今年第三和第四季度實(shí)現(xiàn)盈利，同時現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正，不需要再籌資。

　　究竟哪一方是對的呢?讓時間給我們答案。