穩中求進，優信這一招將重構行業新格局

　　近年來，隨著汽車保有量的逐年增加，中國已經進入了汽車置換周期，與之相應的，二手車交易市場也異常火爆。二手車電商平臺自然也將迎來新一輪的發展契機。各家二手車電商平臺一如既往的，你出一招、我回一招，你來我往的將彼此間的競爭推向高潮。日前，國內二手車電商平臺的領軍人物優信，就趁熱打鐵，又出一招。

　　5月30日凌晨，優信向SEC(美國證券交易委員會)提交了IPO申請，如無意外，很可能將成為中國二手車電商行業第一股。

　　2018年以來，二次元動漫網站B站(嗶哩嗶哩)、愛奇藝、虎牙等互聯網企業紛紛成功登陸美國資本市場，披露財務數據變身公眾公司，優信選擇此時遞交招股書，也算恰逢其時。不過B站、愛奇藝、虎牙等上市后股價表現不一，自然優信到底值多少錢，估值多少合適，也成了目前市場人士較為關心的話題。對于優信此次IPO的估值，我們將通過國際較為通行的“市值/GMV法”，參考其他已經上市電商的真實市值，給出優信估值的參考范圍。

　　以一些比較具有代表性的電商類為例，截至2017年12月31日收盤，亞馬遜總市值達5637億美元，阿里巴巴市值4425億美元。2017年亞馬遜平臺成交總額(GMV)達1960億美元，阿里巴巴GMV達5755億美元。美國最大的二手車電商Carmax2017年底市值約為114億美元，GMV約為150億美元。可以看到，亞馬遜的市值是其GMV的3倍左右，阿里巴巴市值大概是其GMV的0.76倍左右。那為何亞馬遜和阿里巴巴同為全球電商魁首，市值與GMV的比例相差如此之大?很簡單，因為亞馬遜是自營電商，通俗點說是自己“吃貨賣貨”;而阿里巴巴是平臺型電商，通過為商家服務賺取利潤。因此從平臺屬性來說，阿里巴巴與優信的屬性較為接近。我們再來看Carmax的市值/GMV也是0.76倍，因此0.76倍是根據GMV計算此類電商市值的一個較為合理的比例。參考這個比例，以優信2017年GMV為67.8億美元計算，優信目前的估值應約為51.5億美元。但如果考慮到目前優信的業務增幅遠高于Carmax，這一估值也還是被低估的。實際上，以京東為例，在其上市早期，其市值/GMV的系數，基本上都在大于1的區間。若考慮到優信在大數據、人工智能方面的發展潛力，以及在研發方面的持續投入，并且以亞馬遜為參照系的話，未來這個估值更是增長空間巨大。

　　優信的這招赴美上市，勢必引發行業的高度關注，同時也吸引了資本與用戶的眼光，上市后的發展則成為了大家關注的焦點，或許我們可以期待優信上市成功后，將帶給整個中國二手車市場巨大的發展與變化。