九鼎集團投資者交流會，回應停牌長達3年內情

　　停牌超過1000天的新三板第一股九鼎集團，終于宣布將在3月27復牌。

　　在3月23日晚，九鼎集團連發15條公告，除了向望眼欲穿的股東明確復牌時間外，還宣告了以下重要事項：

　　一是宣布已經開始推進下屬子公司富通保險在香港聯交所上市的事宜;

　　二是宣布九鼎控股或其關聯方將在未來12個月內以5元/股增持公司股份，合計增持金額10億元;

　　三是將公司股票轉讓方式從做市變更為集合競價轉讓方式;

　　四是取消向上市公司九鼎投資(600053)轉讓九泰基金、九信資產、北京黑馬自強三家公司股權;

　　另外，九鼎集團還披露，因公司涉嫌違反證券法律法規，收到證監會《調查通知書》。

　　3月24日下午，九鼎集團召開了投資者交流會，創始人吳剛、黃曉捷等高管出席，就投資者提出的包括公司未來發展方向、股價、是否會退市、債務情況、受證監會調查等相關問題做出回應。

　　問：九鼎集團停牌超過1000天，為什么會這么久？

　　九鼎集團：九鼎自2015年至今停牌近3年受多方面因素影響。一方面，九鼎集團收購富通是跨境交易，涉及到環節很多，在中國的的監管部門設計發改委，商務部，外管局和保監會;在香港，涉及保監局;在歐洲，還涉及富通的母公司在比利時的相關監管部門。并且在這三年里，外匯管理的政策也有一些變化，我們自己因為是第一次進行海外大型收購，也缺乏經驗，所以花費的時間比較長。

　　另一方面，當該收購事項接近尾聲時，恰巧碰上股轉公司出臺政策對新三板私募機構進行整改，導致停牌時間再度拉長。

　　問：投資者的流動性憋了那么久，管理層對于復牌后股價有沒有預判？

　　九鼎集團：任何時機復牌，都有它有利的一面也有不利的一面，但只要交給市場，總歸會出清，我們很樂意看到股票復牌，并接受市場的檢驗。

　　股票市場從短期看，就是一個投票器，買賣決定了股票的漲跌;但從長期看，是一個稱重器，企業的內在價值決定了股票的價格。從短期的角度看，一方面股票市場以及新三板市場相對于我們停牌前整體有一些下跌;另一方面，我們停牌的時間比較久，有部分股東會有流動性的壓力，所以股價在短期內有一定的壓力是很正常的。但從企業內在價值的角度，我們相對于三年前停牌的時候，已經增長了一倍，并且我們也有能力在未來維持較高的內在價值增長速度，所以我們對長期的股票價格是有信心的。

　　問：九鼎目前的財政狀況如何，是否有債務壓力，有何解決方案？

　　九鼎集團：表面看，九鼎集團目前債務較多，高達600-700億元，但這些絕大部分是新收購的富通保險的保單準備金產生的，但保險負債都是良性的，這些負債的期限很長。對我們這類投資性公司來說，應該關注總部負債，就此來看，公司總部負債大概160億元，總部資產負債率保持在20%左右。未來公司會盡量保持低負債甚至零負債。九鼎集團絕對沒有任何賬外的隱形的負債。

　　問：在2016年、2017年，九鼎不斷退出一些私募股權投資，這種行動是基于資金需求嗎？

　　九鼎集團：前幾天媒體還有一個關于九鼎“清倉式”減持的報道，也有朋友看到報道問我們。其實大家沒有理解一個核心問題，我們是一家投資公司，我們經營的基本模型，就是投資一家沒有上市的公司，幫助它持續發展并實現IPO，之后，在適當的時機退出股份。這就好像一家生產方便面的企業，它生產出的方便面堆滿了倉庫，它當然要將倉庫里的方便面賣出去，這是它獲得利潤，持續經營的前提。

　　問：公司今年2月披露，計劃將持有的九泰基金、九信創新相應的股權，以0對價轉讓給九鼎投資，最終遭到九鼎集團部分中小股東股東反對。此次0對價轉讓的原因是什么？

　　九鼎集團：從完善管理的角度，我們希望將自己的投資業務歸類為兩大部分;自有資金的投資，以及管理客戶的資金。這兩個方面涉及的戰略，管理和激勵都有所差別。我們計劃轉讓給九鼎投資的幾個業務板塊，都是管理客戶資金的業務，它的商業邏輯，激勵機制，業務流程都比較相近。我們希望能將這一類業務都放在一起，提高管理效率，從而也提升公司的內在價值。最初我們考慮到集團持有九鼎投資超過73%的股份，即使是零對價轉讓進去，對整個股東的實際利益的影響也是比較小的。在實際操作的過程中，因為一些中小股東的反對，為了更好的將各方的利益協調一致，我們撤回了最初的方案。

　　問：這筆交易被取消后，未來還會繼續嗎？

　　九鼎集團：后續我們會爭取協商一個各方都認可的方案，再進行相應的整合。但總體的目標都是為了提高公司的管理效率，從而提升公司的內在價值。

　　問：公司為什么受到證監會的立案調查？

　　九鼎集團：最近兩三年以來，資本市場監管開始加強，被證監會調查的企業有上百家。而九鼎業務廣泛，尤其金融業務不少，旗下有PE機構，所以監管層檢查較多。雖然一直堅持陽光、規范的宗旨，但難免在規范或披露上有些瑕疵，公司將積極配合證監會調查，進一步改善。

　　這個目前還不能確定具體事項，需要等最終的調查結果，等有正式的結果后會第一時間披露。

　　問：對新三板的流動性怎么看？又沒有可能像中科招商一樣退市？

　　九鼎集團：我們肯定是不會退出的，我們不在整改退市的范圍里。九鼎2014年掛牌時確實是典型的PE機構，但通過這幾年的發展，九鼎已經成長為一家綜合性的投資公司。我們PE這塊的業務已經裝到上市公司里去了，我們跟中科招商是有很大的戰略差異，我們不是一家PE機構。

　　我們對新三板充滿信心，也非常感謝三板市場。