博通并購高通已基本沒戲 不愿把收購價格提高至每股90美元

　　據外電報道，《紐約郵報》周一援引消息人士的話稱，因為博通不愿提高并購價格，這家公司并購高通的可能性已大大降低。

　　據熟悉博通首席執行官陳福陽的消息人士稱，因為博通方面不愿意大幅提高自認為是“最好的、也是最后的”每股79美元的并購價格，兩家公司達成交易的可能性已大幅降低。而與此同時，高通方面卻提出了更高的收購價格。英國《金融時報》周一援引消息人士的話稱，高通已向博通表態，如果包括債務在內，博通的出價達到1600億美元，高通將同意接受博通的收購要約。排除高通的債務，博通的出價需達到1350億美元，也就是每股90美元。該收購就挨個較高通周一收盤時約992億美元的市值溢價36%。

　　高通董事長保羅-雅各布(Paul Jacobs)周一早晨代表高通董事會致信博通首席執行官陳福陽，就兩家公司2月23日的第二次會談給出反饋。高通董事會認為，此次會談促使雙方就價格以外的關鍵問題取得了進一步進展。高通董事會授權向博通提供一份基于博通此前并購協議草案的修改后方案。如果博通同意，那么將解決兩家公司除價格以外的所有分歧。這封公開信表示，在圍繞著交易的監管問題仍需要解決的同時，收購價格已成為雙方分歧的關鍵。高通董事會鼓勵博通展開相互盡職調查和價格談判。郵件中還提出，將非高通原因導致并購失敗的交易終止費用設為企業價值的9%，以及雙方簽訂保密協議。

　　消息人士稱，“博通與高通達成并購交易的可能性已經下降。”不過該消息還稱，陳福陽在短期內還將繼續追求高通，特別是他如果能夠在3月6日舉行的高通股東大會中獲得若干個董事會席位。高通董事會目前擁有12個席位，代理顧問公司ISS和Glass Lewis此前都推薦高通股東選舉至少4名博通提名的董事人選出任該公司下一屆董事。

　　全球芯片產業在過去兩年中掀起了并購浪潮，陳福陽則帶領博通扮演著積極的角色。通過一系列的交易，陳福陽讓公司的規模增加了一倍，這種做法同樣也得到了博通股東的支持，推動該公司股價不斷上漲。博通投資人欣賞陳福陽的原因之一，就是他能夠以自己設定的條款完成交易。

　　在陳福陽已完成的最大規模的3筆并購交易中，也就是并購LSI、博通和博科，最終的收購價格并未較博通初始報價高出6.8%以上。在2013年收購LSI時，LSI時任首席執行官阿比-塔爾沃卡爾(Abhi Talwalkar)曾要求把11.15美元的每股收購價格提高0.10美元，但陳福陽卻表示，11.15美元就是最終的收購報價。最終，LSI的董事會屈服于陳福陽的報價。

　　博通在去年11月初宣布，已向高通提交了收購要約，要以每股60美元的現金加價值10美元的公司股票收購高通全部流通股，交易總價為1030億美元，為科技史上最大規模的并購交易。不過在經過綜合評估之后，高通在11月13日正式拒絕了博通提出的1030億美元收購要約。

　　博通在2月初把收購高通的報價上調至每股82美元，總價1210億美元。其中60美元為現金形式支付，而剩余則以股票形式體現。博通表示，每股82美元的收購要約是“最好的、也是最后的”報價，并且表示在合并收購后邀請兩位高通董事加入新公司的董事會。把高通的債務計算在內，此交易的總價達到1450億美元。一旦收購達成，收購高通之后的新公司會成為超級“巨無霸”，改變整個芯片行業現有格局，讓博通成為行業第三，僅次于英特爾和三星電子，在無線通訊芯片領域將處于絕對壟斷地位。這將極大影響下游產業，包括手機、電腦等終端廠商及臺積電、中芯國際等代工廠。

　　在高通上周宣布提價收購恩智浦之后，博通宣布受此影響，決定對收購高通的報價進行調整。博通認為，通過提高報價，高通董事會和管理層相當于將每股4.10美元的高通股票(價值62億美元)從高通股東手中轉到了恩智浦股東手中。為此，博通也相應地調整了對高通的報價。在調整后，博通將以每股79美元的價格收購高通，其中現金部分為57美元，剩余22美元為股票。博通同時指出，如果高通最終無法完成收購恩智浦交易，則收購高通的報價每股將自動增加3美元，即恢復到每股82美元的報價。

　　按照最新的每股79美元計算，該收購價格已較博通最初每股70美元的收購價格提高12.9%，遠遠超出博通此前并購交易中上調價格的幅度。