蘋果匯回海外巨額現金提高派息和回購 股東才是大贏家

　　據《華爾街日報》北京時間1月22日報道，蘋果公司已宣布，將會因為匯回大筆海外現金向美國政府繳納380億美元的巨額稅款。但是，在蘋果此次應對美國稅改過程中，最大的受益人很可能是其股東。

　　分析師、稅務專家以及投資者稱，蘋果計劃把其2523億美元海外現金儲備中的大部分匯回美國，這預計會大幅提高蘋果的股票回購和派息規模。稅改應該能夠降低蘋果的有效稅率，從而提高公司利潤，促使蘋果加大在收購和研發上的支出，降低對iPhone的依賴。對于一些股東來說，蘋果對iPhone的依賴一直是他們的一個擔憂。

　　“蘋果將會釋放巨額海外現金儲備的潛力，這些現金儲備很長一段時間以來一直在不斷增長，這是真正積極的一面，”美國對沖基金Gullane Capital Partners投資經理特里普·米勒(Trip Miller)表示，“現在就看蘋果怎么利用這部分錢了”。蘋果是Gullane的重倉股之一。

　　蘋果CFO盧卡·梅斯特里(Luca Maestri)在去年表示，海外現金的匯回將會讓公司在向股東返還現金上獲得更大靈活性，但是自此之后并未提供更多細節。蘋果發言人不予置評。

　　自2012財年以來，蘋果就一直不斷向股東返還現金，利用舉債和業務運營生成的現金流完成了2340億美元的股票回購和派息。蘋果在去年預計，到2019年3月時，公司的股票回購和派息規模將達到3000億美元。

　　風投公司Loup Ventures現在預計，到2020年時，蘋果增加的股票回購和派息規模介于1250億美元至1500億美元之間，推動總規模最高達到4500億美元。Loup認為，其中增加的880億美元源于稅改，包括710億美元的股票回購、120億美元的一次性特別股息以及兩年內增加的50億美元派息。

　　美國賓夕法尼亞大學沃頓商學院會計學教授詹尼弗·布勞因(Jennifer Blouin)預計，美國稅率從35%降至21%抵消了對部分海外利潤征收的10.5%新稅，這會讓蘋果的有效稅率降至大約16%。“對于投資者來說，這絕對是好消息，”她表示。

　　投資者還預計，蘋果會把部分匯回的現金用于投資其它業務，降低對iPhone的依賴，后者占據了蘋果三分之二的營收。他們希望看到蘋果研發支出的增長，并在其希望實現增長的領域收購一些小型公司，例如增強現實領域。去年，蘋果的研發支出增長了15%至115.8億美元。

　　自2014年收購Beats后，蘋果再也沒有實施過規模超過30億美元的收購，但是一些投資者呼吁蘋果實施大型交易以加快進軍原創視頻領域。財富管理公司Ensemble Capital Management高級投資分析師阿里夫·卡里姆(Arif Karim)表示，收購一家電影公司或者Netflix將會為蘋果提供它在原創視頻領域所需要的規模。