特斯拉國產電動車交付在即 蔚來實現盈利變得難上加難

　　據外媒報道，作為特斯拉在中國最引人矚目的挑戰者，蔚來汽車(紐交所證券代碼：NIO)經歷了異常艱難的2019年，而且2020年看上去也不會輕松。

　　自2014年創辦至今，蔚來汽車為在蓬勃發展的中國電動車市場中站穩腳跟，這家公司在營銷和產品開發上投入大量資金，累計虧損已接近60億美元。蔚來汽車定于下周一發布第三季度財報，預計這家公司想要實現盈利還有很長的路要走。

　　在蔚來汽車展開裁員和削減營銷支出的同時，其財務狀況仍然非常緊張。隨著政府減少補貼，中國電動車市場正在放緩，競爭也越來越激烈。與此同時，特斯拉正準備開始銷售國產的Model 3型電動車。

　　“蔚來汽車的資產負債表已透露出嚴重的流動性風險，”投行Sanford C. Bernstein駐香港分析師羅賓·朱(Robin Zhu)表示。“當前的關鍵是這家公司是否能夠宣布新的重大融資。”該分析師在研報中給予蔚來汽車“遜于大盤”的評級。

　　自去年在紐交所掛牌交易以來，蔚來汽車的股價已累計下跌了60%。這也讓該公司的市值降至26億美元，遠遜于特斯拉780億美元的市值。

　　車主俱樂部

　　蔚來汽車高支出的更遠是其包括廣告推廣和蔚來中心(NIO Houses)等所有的一切。蔚來汽車的顧客可以聚集在蔚來中心消磨時間、工作和吃飯。這使得該公司消耗現金的速度比規模更大的特斯拉更快。

　　首座蔚來中心于2017年在北京開業，設立在北京最昂貴的區域，分為2層，面積超過3.2萬平方英尺(約合3000平米)。此后，蔚來汽車又設立了約20座蔚來中心。每座蔚來中心都有一個展廳，有些配備了用戶休息室、劇院、會議室、工作空間、圖書館、開放式廚房和為顧客的孩子舉辦的野營活動。

　　“每周都會給孩子們舉辦很多的活動，”4歲孩子的母親、蔚來汽車車主袁燁(Yuan Ye)說。“這讓我從學前教育中省下了很多錢。”這位母親經常會帶著孩子去北京的蔚來中心。

　　蔚來汽車第二季度的銷售、總務和行政支出達到2.07億美元。市場調研公司86Research預計，蔚來中心和推廣活動占到這筆支出中的7200萬美元。蔚來汽車當季的研發支出為1.89億美元。

　　與此同時，蔚來汽車第二季度的營收僅為2.21億美元。盡管市場需求開始增長，該公司在第三季度交付了4799輛電動車，同比增長47%，但離實現收支平衡依舊遙遠。彭博社的統計數據顯示，分析師平均預計蔚來汽車第三季度的凈虧損為3.81億美元;預計2020年該公司營收為17億美元，虧損達到12億美元。

　　削減規模

　　為了控制成本，蔚來汽車開始修建“NIO Spaces”，占地面積在1000平方英尺至2000平方英尺(約合93平方米至186平方米)。蔚來汽車對此表示，蔚來中心依舊非常重要，將為打造高端品牌作出貢獻。

　　為了激發市場需求，蔚來汽車推出了促銷激勵措施，包括3年零息，并保證在2020年2月底之前注冊的汽車獲得政府補貼。該公司還推出了流線型SUV，這是其產品線中的第三款SUV。

　　截至第二季度末，蔚來汽車賬面的現金、現金等價物和短期投資已降至約5億美元，迫使其想辦法了融資。蔚來汽車在今年9月宣布，公司創始人李斌和騰訊將分別認購1億美元的公司可轉債。該公司還表示，債券銷售及其融資項目正在按計劃進行，但未詳細說明。

　　Blue Lotus Capital Advisors的分析師賈森·陳(Jason Chen)說：“即使算上可轉債募集到的2億美元，蔚來汽車仍有現金耗盡的風險。為了維持運營，這家公司需要獲得更多的資金，需要更快的提升銷量，并大幅削減支出。”(騰訊科技編譯/明軒)