證監會：鼓勵優秀臺資企業來A股上市

　　11月29日，證監會答復關于政協十三屆全國委員會第二次會議第2736號(財稅金融類255號)提案答復的函《關于臺資企業在大陸上市發展的提案》稱，證監會鼓勵優秀臺資企業來A股市場上市發展，現有政策規定臺胞臺企在大陸上市融資享受與陸資企業同等待遇。

　　而“關于以優秀臺企為主要標的群，在新三板開啟規范轉板上市試點工作”的提案，證監會表示，新三板企業轉板到滬深交易所市場可以通過直接轉板和首次公開發行轉板兩種方案實現。目前已配套直接轉板措施，后續將積極推動直接轉板工作落地。

　　事實上，一大波臺企已在路上，初估約100家臺商計劃在陸上市。截止今年4月，已經有超過30家臺資企業在大陸A股上市融資。2016年以來，共計有10家臺資企業在大陸A股上市，募集資金約350億元人民幣。

　　與陸企享有同等待遇，

　　優先支持這樣的臺企赴A股IPO

　　臺資企業在大陸上市，再度迎來政策利好。

　　11月29日，證監會答復關于政協十三屆全國委員會第二次會議第2736號(財稅金融類255號)提案答復的函，對于一系列問題作出回應。

　　一、關于適當放寬對同業競爭等問題審核的標準，優先支持符合產業戰略導向的龍頭臺企在A股上市。

　　證監會表示，積極支持符合條件的臺資企業上市融資，現有政策規定臺胞臺企在大陸上市融資享受與陸資企業同等待遇。

　　2019年3月，證監會進一步推動股票發行工作市場化、法治化改革，發布《首發業務若干問題解答》。其中，針對同業競爭事項，進一步簡化了核查要求。此外，對于申請在科創板上市的企業，同業競爭僅在造成重大不利影響的情況下才構成法律障礙。在審核實踐中，證監會會將根據企業實際情況，積極支持符合條件的臺資企業上市，鼓勵優秀臺資企業來A股市場上市發展。

　　二、關于給予積極布局大陸市場、支持兩岸一家親政策的中小臺企更多財政扶植待遇，優先引導其在大陸上市。

　　證監會答復稱，2018年，財政部會同工業和信息化部、科技部啟動實施“打造特色載體推動中小企業創新創業升級”政策，明確2018-2022年，中央財政安排資金100億元，分三批支持引導200個優質實體經濟開發區打造創新創業特色載體，促進中小企業高質量發展。2018年已安排25億元啟動支持100個實體經濟開發區，其中，支持福建省實體經濟開發區4家，廈門市實體經濟開發區1家。上述園區在創新創業扶持方面均給予臺資中小企業同等待遇。2019年將繼續予以支持。

　　三、關于以優秀臺企為主要標的群，在新三板開啟規范轉板上市試點工作。

　　證監會表示，新三板企業轉板到滬深交易所市場可以通過直接轉板和首次公開發行轉板兩種方案實現。

　　證監會指出，實踐中，新三板掛牌公司已可以通過首次公開發行新股的方式，申請到證券交易所上市。新三板成立以來，已有安控科技、雙杰電氣、海容冷鏈、亞世光電等公司通過首次公開發行新股的方式，從新三板到滬深交易所上市。

　　2013年12月《國務院關于全國中小企業股份轉讓系統有關問題的決定》(國發〔2013〕49 號)明確：“在全國股份轉讓系統掛牌的公司，達到股票上市條件的，可以直接向證券交易所申請上市交易”。目前全國股轉公司制定的一攬子改革方案中，已配套有直接轉板措施，后續證監會將積極推動直接轉板工作落地。

　　沖擊科創板

　　三輪問詢后，這家臺企撤回上市申請

　　今年4月10日，國臺辦發言人馬曉光曾在新聞發布會上表示，臺資企業在科創板上市沒有任何政策障礙，享受與大陸企業同等待遇，吸引了眾多臺企的目光。

　　在上交所首批9家受理的科創板申報企業名單中，臺企和艦芯片赫然在列。值得一提的是，2018年和艦芯片巨虧26億元，且連續三年虧損，這是9家企業中唯一虧損的受理企業。

　　和艦芯片來頭不小，其在臺灣的母公司聯華電子公司是世界知名的芯片企業。臺灣是目前國際最大的晶圓產地，其中最為知名的就是是臺積電(臺灣積體電路制造)和臺聯電(聯華電子)。聯華電子是臺灣最早的半導體公司，也是美股上市公司，在全球市場占有率排名前三。

　　就在業界翹首以盼首家臺企登陸科創板時，聯電在科創板開板前夕決定撤回科創板的上市計劃。歷時四個月、三輪問詢后，和艦芯片最終沒能登陸科創板。

　　在業內人士看來，連續三年大虧，并沒有成為和艦芯片科創板上市的“絆腳石”，不過，從和艦申請上市之初，和艦與聯電之間互為子母公司關系，也存在著深厚的代銷關系，讓市場詬病。

　　第一輪問詢中，關于公司治理與獨立性的問題，和艦芯片被連環追問。第二輪問詢中，針對“同業競爭問題”公司回復并未打消疑慮，到了第三輪問詢，同業競爭被列為第一個問題。

　　歷經三輪問詢后，關于聯電、聯芯、和艦三者的股權關系、彼此之間的同業競爭關系、技術專利授權等問題卡住，最后和艦的保薦機構長江證券建議聯電及和艦芯片撤回上市申請。

　　開門迎客7個月，科創板體現了足夠的包容性。但設立科創板并試點注冊制，核心在于以信息披露為核心的制度改革。注冊制的初衷，是在信披充分的情況下，對企業的價值判斷交由投資者。換言之，科創板不是不審，而是監管層通過問詢的方式，讓公司把市場關心的問題說清楚。

　　和艦芯片只是臺企奔赴A股的一個縮影。2018年6月，據臺灣媒體報道，傳聞有15家臺企正計劃分拆大陸業務在A股上市，其中包括了和艦芯片。

　　見證中國創投行業的20年崛起歷史，智基創投創始管理合伙陳友忠在2018年曾預言，遵循鴻海-富士康的發展軌跡，將有更多的臺企集團分拆大陸業務。

　　浩浩蕩蕩

　　約100家臺商計劃在陸上市

　　追根溯源，大陸于2001年底允許臺資企業在大陸發行A股并上市。2003年底，首家臺資企業——浙江國祥制冷股份有限公司在上海證交所掛牌上市。

　　目前，在A股上市的臺企基本以中小板為主，主要集中在制造類領域，尤其是以電子設備制造、民生用品制造為主。與同期上市的大陸企業相比，臺資企業的總體規模偏小。而復盤過去16年，臺資企業謀求上市的路徑各有差異，主要有四種模式：T+A、 T轉A、直接A股、借殼A股。

　　所謂“T+A”模式，即已在臺灣證券交易所(以下簡稱“臺交所”)上市的臺灣企業，保留其在臺交所的上市主體地位，同時通過分拆、重組等方式使其大陸子公司在A股上市，從而實現“雙主體”上市并共享大陸、臺灣融資渠道，其中最具代表的是富士康工業互聯網股份有限公司(簡稱“工業富聯”)。

　　2018年6月8日，工業富聯在上海證券交易所主板上市，從申報到過會僅用36天，創造歷史上最大的制造業A股IPO等多項A股之最。

　　按目前來看，臺企登陸A股還有巨大的增長空間。統計顯示，臺企在大陸上市企業家數僅占A股上市總數的1%。

　　還有哪些臺企正奔赴A股IPO呢?2018年6月，臺資企業上市公司委員會主委李明貴指出，目前初估已有約100家臺商計劃在陸上市。

　　2018年年末，南僑食品集團(上海)股份有限公司(以下簡稱南僑食品)更新了招股說明書。南僑食品表示，希望能在2019年讓上海南僑在A股掛牌交易，屆時有望成為首家登陸A股的臺灣上市食品公司。

　　招股說明書顯示，南僑食品主要從事烘焙油脂相關制品的研發、生產與銷售，經營油脂逾20年。南僑食品的間接控股股東是南僑投控，而后者在中國臺灣上市。陳飛龍為臺灣南僑控股董事長，今年已82歲高齡，其一生頗具傳奇色彩。陳飛龍素有“肥皂之子”之稱，其跨界時尚餐飲業，投資開設了寶萊納啤酒餐廳等。

　　日月光集團高層也透露，該集團正考慮推動內地業務在上海A股上市。日月光是全球最大的半導體封裝測試服務獨立供應商，最重要的子公司——日月光半導體公司已在臺灣上市。

　　2018年5月，臺資企業永和豆漿創始人林炳生對媒體公開表示永和豆漿籌備A股上市，永和豆漿1995年進入內地市場至今，在同類產品中占有率達近50%。據林炳生透露，選擇A股是因為市場進展以國內為主，同時，永和豆漿在A股上市部分是商品部分，而不是餐飲店業務，這樣的架構更符合上市條件。

　　臺資企業雖然躍躍欲試，但是受到各種因素的影響，很多企業在遞交申請時都格外謹慎。江蘇榮成科技總經理姚長坤曾表示，與陸企相比，臺商在陸上市是一項復雜的系統工程，譬如最常遇到的“同業競爭”、“關聯交易”、“業務整合”等問題，都需與各領域機關溝通和協調。

　　對此，證監會在答復中表示，針對同業競爭事項，已進一步簡化了核查要求。此外，對于申請在科創板上市的企業，同業競爭僅在造成重大不利影響的情況下才構成法律障礙。在審核實踐中，證監會會將根據企業實際情況，積極支持符合條件的臺資企業上市，鼓勵優秀臺資企業來A股市場上市發展。