雷軍，堪稱IPO收割機：金山辦公將上市，身家輕松漲10億

　　很早之前有一個說法，中國互聯網第一陣營是一個“TABLE”，其中“L”就是指雷軍系，雷軍在互聯網圈子里的地位可見一斑。

　　早在馬云、馬化騰創業之初，雷軍就已年少成名，馬云馬化騰還曾向雷軍尋求過融資。盡管雷軍以“QQ兩三百萬的價格太貴”和“馬云滿嘴跑火車像是傳銷”的理由分別錯失了二人，但也依然掩蓋不了他是一位成功的企業家和投資人的事實。

　　投資界(微信ID：pedaily2012)消息， 9月27日晚間，科創板上市委召開第27次審議會議，金山辦公首發上市申請獲得通過。繼金山軟件和小米之后，這位互聯網圈最有權勢的大佬，又將收獲一家屬于自己的上市公司。

　　拆分后二度上市，

　　金山辦公赴科創板IPO，市值近百億

　　早在2017年5月，金山軟件就曾試圖將旗下拆分出來的WPS Office辦公軟件業務申請在創業板上市，然而同年12月申請一度遭到中止，之后雖然獲得恢復，但再無下文。

　　2019年4月29日，金山軟件(03888)再度發布公告稱，公司建議分拆北京辦公軟件普通股于科創板上市。轉眼不到5個月的時間，金山辦公終于成功闖關科創板。

　　金山辦公此次在科創板IPO擬發行不超過1.01億股(占發行后的21.91%，且不采用超額配售選擇權)，募集資金20.5億元。以此計算，如果金山辦公達到擬募資額，那么公司的總市值將達到93.56億元。

　　據悉，金山辦公本次募資金將用于WPS Office辦公軟件研發升級，辦公領域人工智能基礎研發中心建設，辦公產品互聯網云服務以及辦公軟件國際化4個方面。

　　從業務上來看，金山辦公主要從事WPS Office辦公軟件產品及服務的設計研發及銷售推廣，其產品主要包括我們熟知的WPS Office辦公軟件和金山詞霸等。

　　招股書顯示，2019年3月，金山辦公的主要產品月度活躍用戶數(MAU)超過3.28億，其中WPS Office桌面版月度活躍用戶數超過1.32億，WPS Office移動版月度活躍用戶數超過1.87億;其他產品(如金山詞霸等)月度活躍用戶數接近0.10億。

　　根據中國基礎辦公軟件用戶規模及公司注冊用戶數量統計，報告期內WPS Office辦公軟件用戶占國內辦公市場用戶總規模的27.81%、38.40%及42.75%，并呈不斷上升趨勢。

　　從盈利模式來看，金山辦公主要通過辦公軟件產品使用授權、辦公服務訂閱和互聯網廣告推廣。自從金山辦公由提供工具產品向應用服務轉型以來，辦公軟件產品使用授權的收入相對穩定，而隨著付費客戶的持續增加，辦公服務訂閱的收入呈現快速增長趨勢。其主營業務收入按盈利模式構成情況如下：

　　此外，2019年1-6月金山辦公營業收入近6.9億元，實現凈利潤近1.5億元。盡管營業收入較2018年同期增長38.38%，但凈利潤卻較2018年同期下降19.42%。金山辦公對此的解釋為：研發費用和研發人員薪酬增加所致。

　　“隱形大佬”雷軍：

　　堪稱上市公司收割機

　　金山辦公的過會之所以備受關注，很大一部分原因在于它的實控人是雷軍。

　　截至2019年6月30日，雷軍通過持股、表決契約和《關于保持一致行動的協議》對金山軟件有25.70%的股份表決權，是金山軟件的單一最大投票權的擁有者。而金山軟件通過WPS開曼、WPS香港間接持有金山辦公67.50%股權，為控股股東。也就是說，雷軍雖然未直接持有金山辦公的股份，通過金山軟件仍然是其實控人。

　　雷軍除通過金山軟件間接持有金山辦公10.33%股份外，還通過持有順為互聯網、奇文二維、奇文四維、奇文五維、奇文七維間接持有金山辦公的1.66%股份。雷軍總共間接持有金山辦公的11.99%股權，按照93.56億元的市值計算雷軍的又將多出11.22億元的財富。

　　11.22億元，對于大多數來人而言都是一筆巨額財富，但對雷軍來說或許早已習以為常。這些年，小米、金山軟件、歡聚時代、獵豹移動、迅雷、世紀互聯、掌趣科技、無憂英語.....雷軍已經控股或參股過太多的上市公司。尤其是在2018年，雷軍更是迎來了人生中的一個巔峰——至少新收獲11家上市公司。

　　2018年小米在港交所上市，可以說小米是雷軍最成功的一次創業，但是雷軍的成功不僅僅只有小米。據投資界不完全統計，除了小米之外，2018年小米或順為資本投資過的公司有8家IPO，詳情見下表：

　　其中，御家匯、華米、云米都屬于小米生態鏈企業，甚至御家匯、華米早于小米上市。小米的另外一家生態鏈企業——萬魔(1MORE)，也是第一家小米生態鏈公司，其旗下子公司于 2018年3月，成為上市公司共達電聲(002655.SZ)的新晉大股東，也算是在2018年完成了借殼上市。

　　另外，2018年5月，虎牙直播在紐交所上市。虎牙直播前身為YY直播，隸屬于歡聚時代，2014年更名為虎牙直播并獨立運營。但虎牙最大的股東是歡聚時代，持股48.3%，擁有55.5%的投票權。這相當于雷軍系又間接增加了一家上市公司。

　　進入2019年，老虎證券成功在納斯達克IPO。而小米在老虎證券的A輪融資就早已入股，通過People Better Limited持有老虎證券14.1%的股權，擁有5.2%的投票權。

　　隨著今年4月29日拉卡拉在深交所上市，雷軍當初的一筆投資更是獲得了超800倍的回報。2004年，雷軍的朋友孫陶然在2004年融資想找他來背書，他順手投了430萬。據悉，拉卡拉是雷軍的第一筆天使投資，雷軍也是從此解鎖了投資這項新技能。

　　不過從實控人角度來講，金山辦公是繼金山軟件、小米之后，雷軍第3家是實控人的上市公司。金山軟件是獵豹移動的最大股東，但表決權已經授予傅盛。

　　2019年，雖然無論是港股還是美股，整體IPO的表現都不盡如人意。但是隨著科創板的開板，雷軍仍然迎來一個豐收季。目前來說，包括金山辦公在內，雷軍今年有可能在科創板在收獲8家IPO。

　　在已上市的科創板企業中，晶晨股份(688099)、樂鑫科技(688018)、方邦股份(688020)，背后都有雷軍投資的身影。雷軍主要是通過小米科技公司與小米集團所成立的天津金米投資有限公司、湖北小米長江產業基金合伙企業(有限合伙)、PeopleBetter等投資平臺來實現。其中，PeopleBetterLimited持有晶晨股份3.16%的股權，天津金米投資合伙企業(有限合伙)與PeopleBetter合計持有樂鑫科技3%的股權，湖北小米長江產業基金合伙企業(有限合伙)持有方邦股份2.5%的股權。

　　還有其他5家公司為科創板申報企業，奔赴在IPO路上。除了已經過會的金山辦公，還有九號智能、石頭科技、創鑫激光、聚辰股份。九號智能與石頭科技均是屬于小米生態鏈內的企業，分別生產有“米家電動滑板車”與“米家智能掃地機器人”等產品;而創鑫激光與聚辰股份盡管并非小米生態鏈的組成部分，但是創鑫激光的主營產品為光纖激光器，聚辰股份主營業務為集成電路產品的研發設計和銷售，無論是激光技術還是集成電路，都在電子產品的生產過程中扮演者重要的角色。

　　目前，九號智能、聚辰股份則還在問詢階段，而創鑫激光、石頭科技處于中止上市的狀態，這四家公司能否成功過會還存在變數。

　　雷軍，才是那個最值得投資的人

　　在金山辦公的VC/PE股東中，除了雷軍和許達來共同創建的順為資本，還有晨興資本和GGV紀源資本。在2017年2月之前，晨興資本創始合伙人劉芹和GGV紀源資本管理合伙人李宏瑋一直擔任著金山辦公的董事。

　　這一筆投資可以追溯到三年前。2016年3月1日，晨興資本旗下的晨興二期、以及紀源資本旗下的紀源WPS和順為資本旗下的順為互聯網，以美元兌人民幣6.54的匯率分別向金山辦公注資了2000萬美元、1000萬美元以及500萬美元。

　　據招股書顯示，本次金山辦公IPO前后的持股比例情況如下：

　　按照金山辦公IPO后93.56億元的市值來算，這三家機構的賬面回報近4倍。但是以目前科創板的火熱狀況來看，收益應該遠不止于此。

　　有趣的是，晨興資本和GGV紀源資本這兩家機構都是雷軍的老朋友了。此前，小米成功IPO，晨興資本成為最大贏家，上市之初獲得高達800倍的賬面回報。

　　據悉，為保障小米股權不被大幅稀釋，小米IPO時必須出售一部分舊股，晨興資本在此次發行中退出超過100億港元。

　　而GGV紀源資本管理合伙人童士豪是雷軍當年見過劉芹后見的第二個投資人。

　　作為中國最成功的天使投資人之一，雷軍總是說，只投熟人。但其實，他才是VC/PE們最值得投的那個“熟人”。