戴爾要求跟蹤股票持有者在12月投票支持其217億美元回購提議

　　據外媒報道，知情人士透露，戴爾要求持有其軟件公司VMware“跟蹤股票”的人在12月11日投票決定是否支持它斥資217億美元進行回購。

　　一些投資者反對戴爾回購VMware跟蹤股票，例如億萬富翁卡爾-伊坎(Carl Icahn)，他持有8.3%的跟蹤股票。在本周發給其他投資者的一封信函中，伊坎稱，戴爾回購VMware跟蹤股票的提議將會不公平地讓戴爾控股股東——創始人邁克爾-戴爾(Michael Dell)和私募股權公司銀湖——獲得110億美元價值。

　　在2016年，戴爾發行了這些跟蹤股票，以籌集資金來支持它斥資670億美元收購數據存儲公司EMC，因為它當時沒有足夠的現金來支持此次收購活動，而且它也不想增加自己的債務負擔。EMC公司持有VMware公司的大多數股份，在戴爾收購EMC公司后，戴爾就繼承了VMware公司的大多數股份。

　　跟蹤股票的交易一直是按照VMware公司當前股價打折逾35%進行交易。這使得伊坎等投資者聲稱戴爾的回購提議低估了跟蹤股票的價值。

　　戴爾需要大多數跟蹤股票持有者投票同意才能夠進行回購。投資者需要持有跟蹤股票才有資格對此回購提議進行投票。持有VMware跟蹤股票的投資者已在10月18日的登記日期進行登記。

　　收購公開交易的跟蹤股票可能讓戴爾不必經過IPO就能夠重新上市。在10月3日，戴爾披露稱，它已與投資銀行洽談了IPO事宜，以作為回購提議被否后的應急方案。

　　上述消息人士稱，只有當跟蹤股票持有者在12月投票否決戴爾的回購提議時，該公司才會考慮IPO。戴爾發言人尚未對此發表評論。

　　戴爾提出以現金和股票的方式進行回購。對于每股跟蹤股票，它將支付109美元現金，總共要支付90億美元現金。另外，戴爾用其C類普通股按照1.3665：1的比例來置換跟蹤股票。這就相當于現金和股票占比分別為41%和59%。

　　回購后，持有跟蹤股票的投資者總共將持有戴爾20.8-31%的股權。

　　本周，伊坎稱，根據他的計算結果，跟蹤股票應該值每股144美元，戴爾提議的收購價實際上只相當于每股94美元，因為他認為戴爾高估了其私有股票的價值。在周四收盤時，跟蹤股票的價格為94.49美元。

　　戴爾稱，它的發展情況證明該公司回購跟蹤股票前的股票價值484億美元。

　　戴爾還援引其提交給SEC(美國證券交易委員會)的文件稱，它的提議是戴爾與SEC代表跟蹤股票持有者利益的特別委員會經過長達數月的談判達成的結果。

　　戴爾可以強迫投資者將其跟蹤股票轉換成普通股：在IPO后的第一年，按照20%的溢價進行交易;在第二年，按照15%的溢價進行交易;在第三年以及以后，則按照10%的溢價進行交易。它還表示，跟蹤股票投資者最好現在接受這個提議，因為它的收購價相對于6月29日(戴爾宣布這個提議之前)的股價來說有29%的溢價。

　　本月初，股東顧問公司ISS稱，戴爾應該就回購跟蹤股票的提議進行重新談判。ISS稱，它將等到戴爾發布最終代理聲明后再發表自己的最后觀點。但是，它還表示，現在還有一些問題要解決，例如戴爾的收購價是否合理。

　　創始人戴爾將其公司從一家PC電腦制造商變成了一家銷售各種信息科技服務的公司，包括從存儲器和服務器到網絡設計和網絡安全。

　　在2013年，戴爾和銀湖合作斥資249億美元將戴爾進行了私有化。當時這個交易也遭到了伊坎的反對。

　　其他反對戴爾收購跟蹤股票的投資者還包括P. Schoenfeld資產管理公司和Elliott Management Corp對沖基金。本月初，P. Schoenfeld公司要求戴爾將其收購價提高20%。而Elliott Management Corp對沖基金也表示對戴爾的收購價感到不滿。

　　如果回購跟蹤股票的提議通過，創始人戴爾將持有合并公司的47-54%的股份;而銀湖將持有16-18%的股份。上市將可以讓創始人戴爾和銀湖公司有機會拋售其股份，盡管他們均表示沒有計劃這樣做。

　　作為上市公司，戴爾還能夠輕易地利用其股票作為貨幣進行各種收購活動。在收購EMC公司后，戴爾的債務從573億美元下降到了503億美元，但是它的債務負擔仍然很重。該公司將繼續償還債務。它對投資者稱，它的目標是到明年獲得投資級別的信用評級。