董明珠的造車怪圈 與銀隆泥潭

　　近日有媒體報道，廣東證監局披露的廣東轄區已報備擬上市公司輔導工作進度表顯示，珠海銀隆新能源股份有限公司的輔導進度為“輔導終止”。

　　“終止”二字，令銀隆再次迎來一波質疑浪潮：結合之前資金缺口問題，董小姐的新能源帝國該何去何從，格力汽車何時才能出道?

　　IPO輔導終止很可能是自主行為

　　一般情況下，監管機構強行終止IPO輔導的情況為：企業出現違法或者違規行為的“硬傷”。但是按照銀隆當下非常好看的新能源布局來說，業內人士表示，這很可能是企業不具備上市條件自行放棄的行為。

　　但是，心心念念要上市的銀隆為什么突然要放棄IPO?

　　“銀隆停產的嚴重性超乎想象，影響面亦遠超其自身范圍。一個創業企業發生的變故，在某種程度上，也是整個行業急功冒進的投影。”這是一家媒體親自對武安銀隆新能源產業園的實地探訪的總結。

　　“急功近利”這怕是所有不看好銀隆的人對它的最大評價。

　　從2009年默默無聞的一個小廠到現在被董小姐、王建林、陽光人壽、萬達集團、巴士傳媒等明星股東增持，銀隆走的路恐怕自己都難以置信。2010年斥資約4億人民幣收購美國奧鈦53.3%的股份之后，銀隆以掌握了石法納米制球技術、儲能技術和鈦酸鋰電池技術而受到關注，但行業對其褒貶不一。業界分析該電池技術并不很適合于電動汽車，然而董小姐卻偏執地愛上了銀隆。據珠海銀隆的資產評估說明書，董明珠在籌備IPO之前，珠海銀隆先后經歷過10次股權變更和7次增資。同時以個人名義，拉上王健林、劉強東等人輸血30 億元。

　　董小姐的入股加速了銀隆的擴張，共簽下總計約800億元的7個新能源產業園項目。產業園區分別位于珠海、邯鄲、石家莊、成都、蘭州、天津和南京。

　　然而聲名鵲起、身價暴漲的銀隆卻暴露了越來越多的問題：銀隆旗下的河北銀隆新能源有限公司在今年5月被媒體曝光存在電動汽車電池產能過剩、部分員工離職等情形。今年4月，格力電器發布的年報披露，2017年珠海銀隆凈利潤同比下滑67.94%，為2.68億元;三年來，珠海銀隆申報的新能源補貼高達 5550 萬元、10.16 億元、21.35 億元……

　　目前銀隆對于欠款的還款進度仍在推進。但是當下銀隆暴露的不僅僅是錢的問題，還有技術上的匱乏。

　　在IPO的臨近之際，銀隆終于不得不卸下了“高估值”的面具。

　　董小姐膨脹的“造車夢”

　　從空調到冰箱、小家電、手機，到現在的新能源汽車，董小姐的創業夢想是值得尊敬的。

　　跨界投資、跨界創業，這是許多企業都會走的一條路：與董小姐簽下10億賭局的雷軍就進軍了高端空調領域;萬達開始投資醫療;碧桂園將目光鎖定了教育……

　　他們或是為了進行企業轉型，或是在已有的優質業務增長點上在進行快速擴張。

　　從格力的布局來看，營收單調依賴于空調版塊，在冰箱、小家電、手機等市場的占有率較低，產品結構較為單一，而新能源汽車行業在格力集團內尚屬空白。

　　董小姐有多大的熱忱?去年9月，董明珠攜格力團隊入股天津一汽夏利的事情就引來了眾多猜想，而后斥資50多億收購新能源汽車材料制造商長園集團股權，加上之前的銀隆，董小姐的對汽車領域足夠專一。

　　可是董小姐的銀隆申報的的補貼越來越多，政策方面補貼卻在逐漸遞減。

　　從近幾年的財報中發現，2014 年—2016 年，珠海銀隆的營收分別為 2.48 億元、38.62 億元、78.98 億元，凈利潤分別為 —2.66 億元、4.16 億元、8.36 億元。然而，該三年來，珠海銀隆申報的新能源補貼就分別達 5550 萬元、10.16 億元、21.35 億元。

　　隨著新能源汽車補貼將逐年遞減。文件上顯示，2017-2018年除燃料電池車外，其余車型補助標準在2016年基礎上下降20%。2019-2020年補助標準在2016年基礎上下降40%。對于常年“吃補貼”的銀隆來說，救命稻草恐怕要蕩然無存了。

　　造車：格力空想，華為夢想？

　　同樣在做手機，同樣開始造車，華為和格力，這個站在夢想兩端的國企不得不讓人去進行比較。

　　華為前幾日在上海浦東曼卡科技園的試車場里測試自己的“華為汽車”。盡管被多數人吐槽為：實際上是華為改裝的一輛特斯拉Model X，拆掉特斯拉電動汽車的主要硬件裝上自己的操控系統。但是看好華為的人卻非常之多。

　　華為內部有個頗為神秘的“2012實驗室”，旗下的車聯網業務部一直致力于電動汽車、自動駕駛、汽車通信等項目。早在2013年至今，華為已經跟東風、廣汽、上汽等多家汽車公司建立了車聯網合作關系，并且為奧迪、奔馳、雪鐵龍等國外公司提供汽車通信模塊生產服務。

　　而且華為的研發能力一直很強，資金儲備也良好。據彭博社一份2017年全球企業研發投入的數據報告顯示，華為排行全球第6，是國內排名最高的公司。

　　盡管華為的造車主要是因為華為輪值董事長、分管戰略的徐直軍本人對于電動汽車超乎尋常的喜愛，退隱的任正非暫時雖未點頭，但如果以研究手機的態度向汽車領域進軍，也將變成未來多元化布局的重要主題，改變汽車格局。

　　“希望大家坐著格力造的車，打著格力的手機，控制家里的空調溫度，享受格力給你們帶來的美味佳肴。”

　　那些年， 董小姐的“造車夢”早已為世人所知，近日她的“芯片夢”也足夠令人驚奇。

　　手握國家芯片技術、在手機業務占據優勢的華為造出汽車的這一天，相信已經讓董小姐開始了思索。

　　結語

　　60歲的董小姐創造了近千億市值的格力電器，但野心依舊，她想創造更大的帝國。

　　誰都喜歡吃大餅，但是卻萬萬不能一口吃個胖子。遙想孫宏斌當時一度因為樂視的而陷入自己的怪圈無法自拔，董小姐是否也陷入了銀隆的泥潭呢?