蘋(píng)果公司將花掉1630億美元凈現(xiàn)金儲(chǔ)備 盯緊這三大領(lǐng)域

　　據(jù)MarketWatch網(wǎng)站北京時(shí)間3月19日?qǐng)?bào)道，蘋(píng)果公司已經(jīng)承諾，將花掉1630億美元的凈現(xiàn)金儲(chǔ)備，這引發(fā)了無(wú)數(shù)關(guān)于蘋(píng)果將實(shí)施大型收購(gòu)交易的推測(cè)。

　　然而，大型收購(gòu)交易并不是蘋(píng)果的風(fēng)格。目前為止，蘋(píng)果最大一筆收購(gòu)交易就是30億美元收購(gòu)耳機(jī)制造商Beats Electronics;其次就是收購(gòu)史蒂夫·喬布斯(Steve Jobs)創(chuàng)建的NeXT公司，這筆交易令喬布斯回歸蘋(píng)果。

　　盡管蘋(píng)果據(jù)稱(chēng)在研究一些潛在大型收購(gòu)目標(biāo)，但是該公司更有可能把大部分現(xiàn)金花在這三大領(lǐng)域：原創(chuàng)內(nèi)容、降低王牌產(chǎn)品iPhone的制造成本以及回饋股東。

　　原創(chuàng)內(nèi)容

　　蘋(píng)果已經(jīng)展現(xiàn)出了擴(kuò)大原創(chuàng)內(nèi)容服務(wù)的興趣，其近期的舉動(dòng)和表態(tài)暗示，原創(chuàng)內(nèi)容依舊是公司優(yōu)先發(fā)展的一個(gè)領(lǐng)域。上周初，蘋(píng)果宣布將收購(gòu)雜志訂閱服務(wù)Texture，但未披露收購(gòu)價(jià)。這種以低成本補(bǔ)強(qiáng)自身業(yè)務(wù)的收購(gòu)交易是蘋(píng)果喜歡的。Texture被譽(yù)為“雜志界的Netflix”，可能有助于蘋(píng)果加強(qiáng)其Apple News新聞平臺(tái)。

　　其他內(nèi)容投資則要協(xié)助蘋(píng)果實(shí)現(xiàn)發(fā)展Apple Music音樂(lè)服務(wù)的目標(biāo)。Spotify的付費(fèi)訂戶人數(shù)幾乎是Apple Music的兩倍，但是蘋(píng)果服務(wù)業(yè)務(wù)主管埃迪·庫(kù)伊(Eddy Cue)認(rèn)為，兩款服務(wù)都還有很大空間來(lái)吸引新訂戶。庫(kù)伊上周一在西南偏南音樂(lè)節(jié)上表示，全球可能有20億愿意付費(fèi)聽(tīng)音樂(lè)的用戶，蘋(píng)果和Spotify目前的總付費(fèi)訂戶只有1億。蘋(píng)果不予置評(píng)。

　　這就意味著，對(duì)Netflix或迪士尼等公司的大型收購(gòu)交易并不在蘋(píng)果的內(nèi)容策略之內(nèi)，但這并不是說(shuō)蘋(píng)果不會(huì)大力投資原創(chuàng)節(jié)目和電影。Netflix計(jì)劃在今年投資80億美元制作內(nèi)容，繼續(xù)招募大牌制作人。蘋(píng)果也已經(jīng)將一些知名制作人招致麾下，但是鑒于流媒體電視領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)節(jié)目豐富，蘋(píng)果還必須愿意花錢(qián)投資真正能夠引發(fā)廣泛興趣的節(jié)目。

　　為Apple Music吸引更多訂戶可能有助于蘋(píng)果擴(kuò)大其服務(wù)業(yè)務(wù)。在最新一個(gè)季度，蘋(píng)果服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)18%。Apple Music、App Store等服務(wù)為蘋(píng)果創(chuàng)造了更多經(jīng)常性收入，讓用戶留在蘋(píng)果生態(tài)系統(tǒng)中，有助于蘋(píng)果在設(shè)備銷(xiāo)售觸頂時(shí)促進(jìn)營(yíng)收增長(zhǎng)。

　　優(yōu)化供應(yīng)鏈

　　提高供應(yīng)鏈效率是蘋(píng)果CEO蒂姆·庫(kù)克(Tim Cook)重點(diǎn)關(guān)注的一個(gè)領(lǐng)域。在接任蘋(píng)果CEO之前，庫(kù)克擔(dān)任的是負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)的COO角色。在庫(kù)克領(lǐng)導(dǎo)下，蘋(píng)果已經(jīng)采取措施更好地控制供應(yīng)鏈，包括購(gòu)買(mǎi)自主工業(yè)機(jī)械。這樣一來(lái)，這些機(jī)器就不會(huì)被用于為對(duì)手生產(chǎn)零部件。

　　在蘋(píng)果減少凈現(xiàn)金余額之際，該公司可能會(huì)考慮供應(yīng)鏈。例如，根據(jù)彭博社近期的一篇報(bào)道，蘋(píng)果可能有意直接從礦企采購(gòu)鈷，敲定長(zhǎng)期采購(gòu)價(jià)格。鈷被用于生產(chǎn)電池，在電動(dòng)汽車(chē)需求高漲的情況下其價(jià)格已經(jīng)實(shí)現(xiàn)飆升。市場(chǎng)研究公司GBH Insights分析師丹尼爾·艾夫斯(Daniel Ives)預(yù)計(jì)，通過(guò)鎖定鈷的價(jià)格，蘋(píng)果可能會(huì)在未來(lái)三年至四年內(nèi)節(jié)省5億美元至10億美元。

　　市場(chǎng)研究公司Forrester分析師弗蘭克·吉列特(Frank Gillett)稱(chēng)，直接采購(gòu)鈷可能還有助于蘋(píng)果“改進(jìn)原材料生產(chǎn)的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)”，該公司會(huì)資助或激勵(lì)遵守更高環(huán)保和勞工標(biāo)準(zhǔn)的供應(yīng)商。蘋(píng)果近期發(fā)布了最新年度“供應(yīng)商責(zé)任”報(bào)告，強(qiáng)調(diào)了公司在整治未成年勞工、債務(wù)奴役上的努力。

　　市場(chǎng)研究公司Asymco創(chuàng)始人兼分析師賀拉斯·德迪烏(Horace Dediu)表示，從價(jià)格和采購(gòu)角度看，蘋(píng)果可能會(huì)把目標(biāo)鎖定在能夠“進(jìn)一步提升價(jià)值鏈”的領(lǐng)域，包括顯示屏技術(shù)、電池技術(shù)以及處理器。

　　蘋(píng)果目前面臨iPhone銷(xiāo)售增長(zhǎng)放緩的問(wèn)題，但是在蘋(píng)果是否會(huì)因此降低材料成本來(lái)提高利潤(rùn)率問(wèn)題上，分析師看法不一。艾夫斯認(rèn)為，在增長(zhǎng)放緩時(shí)，“你需要更多專(zhuān)注于削減成本，控制供應(yīng)鏈價(jià)格”。但是德迪烏認(rèn)為，在蘋(píng)果看來(lái)，“成本是次要的”，該公司更擔(dān)心陷入無(wú)法提供足夠產(chǎn)品，供應(yīng)受限的境地。

　　吉列特稱(chēng)，蘋(píng)果據(jù)稱(chēng)面臨iPhone X景深傳感器供應(yīng)不足的問(wèn)題，這導(dǎo)致iPhone X在假日季期間供貨短缺。“你可做許多事情幫助供應(yīng)商提高產(chǎn)量，”他表示，包括提供技術(shù)和資金。去年年底，蘋(píng)果宣布向激光器供應(yīng)商Finisar投資3.9億美元。Finisar的激光器有助于提高深度感應(yīng)能力。

　　資本回報(bào)

　　鑒于蘋(píng)果歷史上不喜歡實(shí)施大型收購(gòu)交易，其大部分凈現(xiàn)金儲(chǔ)備很可能會(huì)流向股東。蘋(píng)果在去年5月宣布，把資本回報(bào)項(xiàng)目規(guī)模提高500億美元，計(jì)劃到截至2019年3月時(shí)向股東返還3000億美元。當(dāng)蘋(píng)果公布第二財(cái)季財(cái)報(bào)時(shí)，投資者預(yù)計(jì)會(huì)聽(tīng)到最新資本回報(bào)消息。

　　蘋(píng)果CFO盧卡·梅斯特里(Luca Maestri)在最新一個(gè)財(cái)季的電話會(huì)議上稱(chēng)，蘋(píng)果會(huì)把全部自由現(xiàn)金流返還給股東，并計(jì)劃在未來(lái)采取類(lèi)似策略。高盛分析師洛德·哈爾(Rod Hall)的模型顯示，蘋(píng)果本財(cái)年的資本回報(bào)規(guī)模為580億美元，2019財(cái)年增至740億美元，2020年為600億美元。

　　“在2020財(cái)年結(jié)束時(shí)，蘋(píng)果還剩下近1000億美元的凈現(xiàn)金，”他在2月份的報(bào)告中稱(chēng)，“我們認(rèn)為蘋(píng)果可能會(huì)采取更為激進(jìn)的回購(gòu)策略，這取決于蘋(píng)果管理層希望以多快的速度將凈現(xiàn)金清零”。哈爾授予蘋(píng)果股票“中性”評(píng)級(jí)和161美元目標(biāo)股價(jià)。

　　過(guò)去12個(gè)月，蘋(píng)果股價(jià)已經(jīng)累計(jì)上漲了28%。同期，道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲18%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲15%。