新三板最賺錢公司的為何不去IPO？

　　“IPO太美好，我們卻只能想想。”

　　事實上，城市商業(yè)銀行近幾年成為了資本市場的活躍群體。有扎堆登陸或正買票進場A股的，有轉道登陸香港股市的，但也有對主板望而卻步選擇擁抱新三板的，比如，齊魯銀行。

　　作為新三板首家城市商業(yè)銀行，且頭戴業(yè)績、市值雙大體量“光環(huán)”，齊魯銀行一直備受關注。

　　截至目前，共有135家掛牌企業(yè)發(fā)布了2017年一季報，齊魯銀行以凈利5.26億元獨占鰲頭，位居榜首。如果按照一季報的業(yè)務簡單折合全年，齊魯銀行可能是新三板上最賺錢的掛牌企業(yè)。

　　再比如，齊魯銀行過去幾年的營收和利潤也是沒得說。

　　2015年，齊魯銀行錄得營收42.32億元，同比增長19.84%;凈利潤11.96億元，同比增長9.27%。位列新三板凈利潤榜第五。

　　2016年，齊魯銀行錄得營收51.43億元，同比增長21.53%;凈利潤16.54億元，同比增長38.22%。位列新三板凈利潤榜第二。

　　2017年第一季度，齊魯銀行錄得凈利潤5.26億元，位列新三板凈利潤榜第一(截至目前共135家掛牌公司發(fā)布2017年第一季報).

　　就這數據看，齊魯銀行可謂業(yè)績“小野獸”。

　　但是，就是這么一家公司，在IPO大熱的背景下，質地優(yōu)良、業(yè)績爆表的齊魯銀行卻沒有一絲動靜，到底是為何?

　　主板，我們來了！

　　不可否認的是，主板市場是大多數城商行的心頭所好。

　　1、進軍A股不僅能夠優(yōu)化公司治理結構、提高聲譽度和知名度;

　　2、有效補充資本金，提高應對風險能力;

　　3、更大的放貸空間，有助于快速擴張。

　　當然，這只是一部分理由。最主要的，是能通過主板市場進行融資輸血。

　　東財choice顯示，截止目前，已登陸A股市場的城商行包括寧波銀行、江陰銀行、張家港行、無錫銀行、江蘇銀行、杭州銀行、南京銀行、常熟銀行、北京銀行、上海銀行、貴陽銀行、吳江銀行。

　　另外，也有不少城商行正排隊入場A股市場。

　　東財choice顯示，截止2017月5月19日，共有8家城商行正申報IPO，包括長沙銀行、成都銀行、哈爾濱銀行、蘭州銀行、青島銀行、蘇州銀行、威海銀行、西安銀行。

　　目前這八家申報IPO的城商行均已獲證監(jiān)會反饋。

　　除了A股市場外，也有不少城商行“瞧”上了港股市場。比如盛京銀行、青島銀行、鄭州銀行、天津銀行等。

　　看著同行們一個個擠上A股、港股市場列車，為何齊魯銀行不為所動反而選擇新三板呢?

　　其實是當年無奈于現實：IPO排隊太久，公司法又規(guī)定上市前公司股東不得超過200人(齊魯銀行當年股東總戶數達4153戶)，而且齊魯銀行急切想補充其核心資本，所以掛牌新三板成為當時最好的選擇。

　　有以下理由：

　　1、新三板具有公開轉讓、定向發(fā)行股票、發(fā)行優(yōu)先股等功能，一樣能為銀行補充資本;

　　2、一旦新三板直接轉板機制落地，像齊魯銀行這種大體量、業(yè)績好的掛牌企業(yè)更容易符合轉板要求。

　　說到這，就有個疑問了，齊魯銀行自2015年6月29日掛牌以來已有近兩年之久卻沒有一絲IPO念想，真的是想等新三板轉板機制落地嗎?

　　IPO談何容易

　　事實上，齊魯銀行一直承載著集郵黨的期待，畢竟業(yè)績、體量都還不錯。

　　而齊魯銀行至今未申報IPO是因為不想還是不能?

　　可能都有。

　　先來簡單概括齊魯銀行在新三板這兩年：

　　1、定增成功。2015年8月4日，齊魯銀行以每股3.18元募得資金近15億元;

　　2、成功發(fā)行優(yōu)先股。2016年8月4日，齊魯銀行向萬家共贏資產管理有限公司、新時代信托股份有限公司等七家公司發(fā)行優(yōu)先股股票2000萬股，每股票面金額為人民幣100元，按票面金額平價發(fā)行，募集資金20億元。

　　3、股票流動性較好。

　　補充一點，齊魯銀行采用協(xié)議轉讓的交易方式。

　　以上市首日至今為時間區(qū)間算得齊魯銀行日均換手率為2.2%，遠超大部分協(xié)議轉讓日均換手率，甚至不亞于部分做市企業(yè)。另外，齊魯銀行上市總天數達462天，其中有交易記錄天數達453天，占比98%。

　　就萬家掛牌企業(yè)來說，齊魯銀行在新三板還是過得不錯的。

　　此前富姐就寫過一篇文章，有不少掛牌公司在新三板玩得不錯而不去申報IPO，不排除齊魯銀行有此想法。

　　但，至少到目前為止，關于IPO一事，齊魯啥都沒說。

　　不過這是一回事，能不能上又是一回事。從申報IPO條件這一維度來看，齊魯銀行要想成功IPO并不容易。

　　1、齊魯銀行金融詐騙案

　　這起案件在當時引起了不小的反響。

　　2010年12月6日，齊魯銀行在受理業(yè)務咨詢過程中發(fā)現一存款單位所持“存款證實書”系偽造引發(fā)的案件。具體為上海全福投資管理有限公司董事長兼總經理劉濟源的妻子肖潔涉嫌貸款詐騙罪、金融憑證詐騙罪、票據詐騙罪和詐騙罪，涉案金額101億元，其中涉嫌詐騙銀行100億元，涉嫌詐騙企業(yè)1.3億元。由于牽涉多家銀行及多個國企高管，又因涉及齊魯銀行的詐騙金額最多，逾70億元，因此，劉濟源案又被稱為“齊魯銀行案”。

　　齊魯銀行一時間被媒體推上了風口浪尖，該案之所以反響重大是因為：

　　1、齊魯銀行案涉案金額超101億元，齊魯銀行損失近23億元;

　　2、全案共形成1883本案卷，案卷之多，司法史上罕見;

　　3、一家銀行前三把手一起換人，中國銀行業(yè)史上不多見。2011年3月2日，濟南市委組織部發(fā)布公告，宣布免去齊魯銀行董事長邱云章、行長郭濤、監(jiān)事長張?zhí)K寧的職務;

　　4、案件涉及廳級干部9人、處級干部6人、企業(yè)管理人員5人。移送司法機關14人，給予開除黨籍、開除公職處分9人;

　　5、2012年6月27日，聊城市中級人民法院對山東省財政廳監(jiān)督檢查局原副局長李福祿受賄案作出一審宣判，以受賄罪判處被告人李福祿死刑，緩期二年執(zhí)行，剝奪政治權利終身，并處沒收個人全部財產。李福祿利用職務之便，幫助劉濟源為齊魯銀行拉存款達8億余元。

　　2、股東人數過多。

　　不難發(fā)現，齊魯銀行自掛牌至今股東戶數一直高居不下，達4000人以上。對于擬IPO企業(yè)來說，股東人數超200按照原有的法律法規(guī)是個硬傷。一些新三板企業(yè)萌生IPO之意后，出于控制股東人數、穩(wěn)定股價、方便IPO或被并購等原因，紛紛將轉讓方式從做市變更為協(xié)議。

　　齊魯銀行股東戶數之所以較多與其性質不無關系，大多數城商行是由信用社改制而來，相對應的股東人數也較多。

　　當然，富姐并不是說股東人數超200人一定會對IPO造成影響。就在2017年3月16日，上海證券交易所旗下的“上交所企業(yè)上市”公眾號發(fā)布《企業(yè)改制上市30問之二十三：新三板掛牌企業(yè)IPO需要注意什么問題?》，其中就提到了股東人數超200人問題：

　　1、股東人數超過200人的新三板公司在掛牌后，如通過公開轉讓導致股東人數超過200人的，并不違反相關禁止性規(guī)定，可以直接申請IPO;2、如通過非公開發(fā)行導致股東人數超過200人，根據《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》，在進行非公開發(fā)行時應先獲得證監(jiān)會核準，其合規(guī)性已在非公開發(fā)行時經過審核，可以直接申請IPO.

　　也就是說，在公開轉讓的情況下且不違反相關禁止性規(guī)定，股東人數超兩百是不成問題的。