春曉資本何文：企業服務未來獨角獸有如下幾個特性

　　2015年興起的企業服務風口，促使產業互聯網成為繼消費互聯網后的新價值洼地，產業互聯網將成為孕育獨角獸的孵化池。在資本層面，成立僅僅2年多時間，便投資了泰坦云、會唐網、青橙科技等20多家垂直行業知名企業服務公司，讓專注產業互聯網投資的春曉資本，逐漸走到產業升級的聚光燈前。而取得這樣成績，春曉資本創始合伙人何文積累10余年的產業投資經驗，以及對產業發展精準判斷，發揮了重要作用。

　　從方正、中糧、聯想之星等投資機構10余年從業經歷，再到2015年成立的春曉資本，何文可謂是投資行業老兵，何文長期扎根農業、化工、企業服務等投資領域。春曉資本這支成立不久，卻戰果豐富的產業互聯網Hunter，如何“捕獵”產業未來獨角獸?近日，何文接受了億歐專訪，介紹其對產業互聯網的市場環境、模式以及發展趨勢等看法。

　　中美企業服務最大差異是資本作用力

　　提到企業服務，很多人喜歡用中美產業發展對比。美國互聯網興起的時候，經濟增速已趨于穩定，企業需要利用信息化去優化供應鏈效率以提升競爭力，所以美國的互聯網發展，天然和產業結合，產業互聯網與消費互聯網幾乎同步興起，這是何文對美國互聯網的觀察。

　　中國互聯網興起時，經濟高速增長，優化產業效率不是最迫切的，而改善生活服務體驗相對更是個痛點，因此消費互聯網率先獲得發展。然后國內經濟增長來到拐點，企業過去粗放式增長模式難以為繼，迫使企業關注產業互聯網釋放的增長紅利，而此時經歷過消費互聯網爆發的資本，也急迫推動產業互聯網發展，尋找這一波浪潮的投資標的，所以中國產業互聯網發展過程中，資本作用力比較明顯。

　　國內產業互聯網的最佳發展機遇

　　何文認為中美互聯網發展的異同，也讓國內產業互聯網發展取得一定的后發優勢：“現在國內一級市場發展較完善，為To B企業發展提供了良好的資本環境，同時興起在移動互聯網時代，To B的產品和服務更加便捷和高效，更易被接受。加上經濟大環境在供給側對效率的追求，可以說國內當前企業服務市場發展的有利條件比較聚集，產業互聯網迎來最好的發展時期。”

　　當然國內外產業互聯網發展殊途同歸，何文說道：“用產權經濟學解釋，都在利用互聯網，降低企業內部組織成本，并優化與外部主體的交易費用，提高生產效率。”

　　何文認為產業互聯網未來的獨角獸，應該具有如下一個或幾個特點：

　　1、B2B平臺疊加SaaS的解決方案

　　從最早的1688、慧聰網到“找X網”等一系列的B2B平臺，正從咨詢撮合轉向為自營加撮合的平臺發展2.0時期。何文認為當下的B2B平臺僅提供撮合交易服務是不夠的，2.0時期的B2B平臺需要依托B2B平臺和SaaS服務，提高交易效率和降低交易成本，以此提供一站式購物的核心能力。“過去大眾商品的B2B平臺，僅通過分銷創造的毛利空間有限，目前的B2B平臺需要提供整合上下游資源、壓縮交易環節的能力，才能具備發展成為獨角獸的潛力。”

　　例如春曉資本領投1.6億元的旅游產業服務商泰坦云，正是看好其“SaaS+PaaS+Switch”模式，泰坦云通過SaaS產品對接上游的酒店、包房商等商家，實現房源的動態庫存管理和基礎的收益管理，再通過B2B平臺對接下游攜程等在線旅游平臺。“一開始做SaaS，上游供應商不足，會導致交易沒有價值。SaaS產品需要不斷提高技術平臺價值，實現資源聚集，再通過B2B交易實現對旅游產業的長線把控。”

　　但何文認為，不是所有平臺都適合此類模式。“很多平臺寄希望B2B+SaaS模式解決大單在線交易，這是一個偽命題。因為一是這種交易客單價高，信任流程很難標準化。另外大單交易往往需要附加的線下服務才能完成交易。”

　　何文觀察當下B2B領域發展，他認為目前B2B每個細分領域都有3-5個主要玩家，很多領域并未出現寡頭，比如塑料交易和工業品領域的B2B交易。目前很多領域需要比拼誰能跑得更快，而能否通過精細化運營獲得核心競爭力就顯得很關鍵。

　　2、垂直行業SaaS產品切入交易

　　目前企業級SaaS主要分為通用型SaaS和垂直SaaS，在何文看來，兩者都具有良好發展前景。“通用型SaaS主要面向互聯網中小企業，標準化相對容易實現，產品可以快速覆蓋更多用戶，企業通過對產品服務收費也可以活的很好。”通用型SaaS方向何文更看好營銷SaaS和安全SaaS兩個領域發展，因為營銷SaaS提高銷售線索轉化，符合當前企業對精細化運營需求;云服務增多，企業對企業信息安全也更加看重，保障安全的本質也是在降低企業生產成本。

　　談到垂直行業SaaS產品，何文認為服務客戶的體量不足，僅依靠服務收費發展空間有限。“SaaS產品需要切入交易場景，發揮最大價值。”例如春曉資本最初考察體育SaaS青橙科技時，當時Kent(青橙科技創始人)的團隊只有5個人，用戶數據也處于種子階段，由于項目太早期沒有投資。2016年再接觸時，青橙科技團隊發展到15個人，做到了4000家健身房在使用其SaaS工具，而后產品逐漸從培訓招聘、場館管理到會員管理，營銷推廣等全鏈服務，覆蓋工具、管理到交易，這樣深入的產品服務就產生強有力的不可替代性。青橙科技用通用型SaaS的打法，獲得了一定用戶數，再通過長鏈服務切入交易，增加付費用戶轉化數和增值服務，這是春曉資本看好并投資青橙科技的根本原因。

　　“但SaaS產品并非技術至上，一味強調產品功能全且先進也是誤區。SaaS產品需要加強市場銷售，以便獲取更多客戶反饋，不斷調整優化，不斷貼合用戶實際需求。”何文還強調，雖然企業服務市場大客戶客單價高，但這些客戶增長緩慢，定制化成本太高，企業需要注意平衡產品市場匹配度。

　　3、數據金融提升金融供給端效率

　　何文透漏春曉資本希望投資的B2B平臺，應處在一個體量足夠大的賽道，平臺能為產業提供撮合交易外，還能提供類似供應鏈金融、智慧物流等增值服務，“此類平臺有助于提升平臺價值點，產生更多疊加毛利，實現相對穩定增長。”

　　供應鏈價值挖掘空間巨大，這是春曉資本目前比較關注的數據金融和智能物流的原因。何文認為，“在B2B平臺+SaaS管理服務體系日趨完善的今天，國內中小企業的金融供給始終不足。通過企業運營數據挖掘，幫助企業授信，最終提供金融服務很有意義。”

　　比如春曉投資的徙木金融、融數金服等數據金融領域公司。徙木金融有類似阿里B2B平臺基于大量交易數據授信，對上下游企業提供支付和貸款等金融服務，徙木金融將這種模式復制到所有B2B平臺，為企業間的長期量化交易提供數據金融服務。徙木金融創始團隊是阿里螞蟻微貸、芝麻信用團隊主要負責人，團隊經驗豐富+賽道發展空間大，這是春曉資本參股徙木金融過億元投資的緣由。“供應鏈金融未來在電動車保險、券商等領域都有發展空間。”何文對數據金融發展如此判斷道。

　　4、To B企業具備自我造血能力

　　過去國內創業環境受免費互聯網概念影響頗多，事實證明To B領域依靠燒錢補貼行不通。何文認為SaaS模式產品需要適時回歸商業本質，加強服務端能力。

　　關于目前資本大環境，何文認為對創業者來說有利有弊。“當前二級市場火熱，預測今年科技公司的IPO大潮來臨。一般是二級市場火熱，會提高一級市場企業估值價格，不利于VC出手;另一方面企業服務是慢工出細活的產業，同時中國企業信息化基礎較薄弱，這些都會造成To B企業發展緩慢，企業發展周期較長也會造成VC退出周期較長。所以創業者需要對資本有心理預期，企業需要快速找到盈虧平衡點，具備自我造血的能力。“

　　在產業互聯網的新征程上

　　翻開春曉資本的投資履歷，你也會看到一些充滿冒險的項目。何文向億歐透露，最快下決定投資的項目是“中國版Space-X”零壹空間，作為國內少有從事“設計運營運載火箭及其他航天器”的民營企業，做航天靠不靠譜?何文認為零壹空間也是響應國家“民參軍”號召，“民營力量參與可與國家隊形成互補，降低航天產業商業成本，提高航天商業化效率”，零壹空間同樣符合春曉資本對產業互聯網的投資邏輯。從農業、體育等垂直行業到B2B平臺，以及航天等領域，春曉資本何文正在產業互聯網的新征程上。(來源：億歐 文/楊曉鶴)