特斯拉銷量數據引質疑：不同版本偏差大 統計方法與其他廠商不同

　　特斯拉每個季度的電動車產銷量，是分析師和資本市場高度關注的數據，比如一季度電動車銷量大跌，直接引發特斯拉股價大幅下跌。

　　不過據外媒最新消息，外界注意到，特斯拉本身針對汽車產銷量公布不同版本的數據，偏差十分明顯，這引發了外界有關特斯拉數據統計質量和上市公司信息披露的質疑，尤其是數據變動會不會成為高管實施內幕交易牟利的機會。

　　據國外媒體報道，一般來說，特斯拉公司在每個季度結束后立即發布一份新聞稿，簡要介紹前三個月生產和交付的汽車數量最新情況。這份新聞稿還披露了向客戶運輸過程的汽車數量，以及這些關鍵指標在今年開始到現在的累計總數。

　　當特斯拉隨后正式宣布季度財務報告(通常是季度結束后一個月)時，公布的上一季度電動車生產和交付數字往往會發生變化，有時會增加，有時會下降，但很少與先前發布的聲明一致。

　　美國印第安納大學會計學助理教授約瑟夫·施羅德(JosephSchroeder)告訴外媒稱，“(上市公司的)信息就是重要的，盡管交付數量上的差異本身對于財務報表來說可能并不重要，但特斯拉的每一條新聞似乎都經常對投資者對公司未來的看法產生巨大影響。”

　　例如，2019年1月2日，特斯拉發布了去年第四季度生產和交付電動車的新聞稿，宣布2018年交付245240輛汽車。特斯拉還提供了2018年交付的Model 3總數(145846輛)和交付的Model S和Model X車輛總數(99394輛)的細目。

　　1月2日的新聞稿按車輛型號分列了2018年的汽車交付情況，但這些數字突出表明，與全年累計報告的244920輛相比，特斯拉交付量多出了236輛Model 3和84輛Model X和Model S。

　　2018年第四季度財報于1月30日發布時，2018年交付的兩款豪華車型總量再次上升，目前為99475輛，比1月2日發布的數字多出了81輛。

　　直到2月19日，在未經審計的第四季度和全年收益公布近三周后，特斯拉才向美國證券交易委員會提交了2018年10-K年度審計報告。10-K有另一個新的年終總交付數量，比1月2日公布總交付數量多出了266輛，比公布四季度財報公布的總交付數量多出了32輛，為245506輛。

　　特斯拉汽車銷售收入的大部分是在將車輛控制權移交給客戶時確認的。Model 3型號的平均銷售價格為57000美元，Model X和Model S型號的平均價格為72750美元，上述的數據偏差相當于2018年1月2日宣布的收入比全年四個季度每個季度累計公布的收入高出約1950萬美元。

　　特斯拉2018年全年的汽車收入為176億美元，額外的1950萬美元收入僅占其中的0.11%。這遠低于“經驗法則”的5%收入差異(對投資者來說，超過5%的差距可能被認為是一個實質性的區別)。

　　不過，如果投資者認為這些數據是重要的，那么這些數字就很重要，而特斯拉的股價往往會對來自該公司的消息做出回應。

　　特斯拉的一位發言人告訴外媒稱，該公司的生產/交付新聞稿已經提到，這些數字可能會有微小的變化。

　　特斯拉表示，該公司在季度生產和交付量統計報告包括以下措辭：“我們的交貨數量應被視為略有保守，因為我們只將一輛汽車移交給客戶，而且所有文書工作都是正確的，我們才會將其視為已交付。”如果相關客戶已訂購或已支付該車輛的全部購買價格，則我們將已生產但未交付的車輛視為在運輸中。最終的數字可能變化高達0.5%。特斯拉汽車交付量只是衡量公司財務業績的一個指標，不應將其作為季度財務業績的指標，而季度財務業績取決于多種因素，包括銷售成本、外匯波動和直接租賃車輛業務。”

　　這位發言人說，該公司認為這些差異不是嚴重問題，而是所有文書工作的最終確認問題，而這些差異并不重要。他告訴外媒，交付數量可能略有不同。

　　上述學者施羅德對媒體表示：“上市公司會對文件和新聞稿統計數字進行四舍五入，但如果到年底這些差異累積到更大的程度，它們就有可能改變用戶對信息的解釋。這就是為什么對特斯拉這樣的公司來說，加強對監管報告和披露關鍵數據的控制是很重要的。”

　　一位密切關注該公司的人士表示，特斯拉對汽車生產和交付輛的統計方法與其他汽車制造商不同。

　　“越來越多的證據表明，特斯拉沒有遵循主要制造商常見的生產和交貨跟蹤和報告標準。這為特斯拉作為一個行業參與者在這一階段的發展提供了最大的靈活性。”汽車網站TheDrive.com移動技術高級編輯倪德曼(E.W.Niedermeyer)如此表示。

　　倪德曼表示，由于特斯拉是一家新的汽車公司，它可能覺得有義務提供有關電動車生產和交付進度的詳細更新數字。

　　“特斯拉希望表明，他們有能力從2017年開始提高Model 3的產量。當主要汽車制造商推出一種新車型時，這從來不是一個問題。他們不再太多地披露車輛交付數據，定期的分拆到不同車型的生產數據幾乎已經消失。”倪德曼表示。

　　據國外媒體報道，特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克和特斯拉受到了2018年與美國證交會達成的和解協議的制約。更早前，馬斯克突然在社交網絡上宣布將對特斯拉實施私有化收購，引發外界批評和美國證券交易委員會調查。隨后馬斯克和該機構簽署了和解協議。

　　2019年2月，馬斯克再次引起美國證券交易委員會的注意，因為他沒有有效地控制可能很重要的上市公司非公開信息，包括電動車生產和交付數據。

　　馬斯克在推特網站提供了2019年汽車產銷量預期數據，并且稍后又修改了數字。

　　美國證券交易委員會工作人員再次要求馬斯克和特斯拉確認，馬斯克在2月19日發布的新推文是否符合去年9月對特斯拉要求的預先批準程序。隨后，馬斯克和特斯拉的律師證實，馬斯克在推特上披露的生產數字指導意見沒有得到該公司律師的事先批準。

　　在過去三年里，特斯拉還在關鍵的會計和財務崗位上出現了頻繁的高管變動。該公司首席會計官戴夫·莫頓(DaveMorton)于去年9月9日辭職，此人只在特斯拉工作了一個月。據外媒報道，莫頓原來計劃準備接替迪帕克·阿胡加(Deepak Ahuja)擔任特斯拉首席財務官。

　　根據公司文件，阿胡加在2015年退休后于2017年重返首席財務官職位，然后在今年1月宣布他將再次退休。特斯拉任命扎卡里·柯克霍恩(Zachary Kirkhorn)為首席財務官。柯克霍恩自2010年以來一直在特斯拉工作，自去年12月起擔任公司財務、金融規劃和業務運營副總裁，3月份擔任首席財務官。瓦伊布哈夫·塔內亞(Vaibhav Taneja)以前是特斯拉的財務總監，他后來被任命為特斯拉的新任首席會計官。

　　一位專家表示，不斷變化的統計數據也讓特斯拉公司的高管和董事會成員有機會提前利用影響股價的重要信息進行股票交易。

　　特斯拉的報告中描述了特斯拉的內幕交易政策，但沒有提供有關高管限制股票交易的任何細節。

　　特斯拉的一位發言人說，特斯拉確實有限制高管交易股票的時間期限，比如在電動車銷量數據公布之前一直到季度財報發布之后。他說，與許多上市公司一樣，特斯拉也有強制執行的交易禁令，其高管可能也有預先確定的10b5-1股票轉讓計劃。

　　10B5-1計劃是有關上市公司高管證券交易的書面計劃，如果在某位高管不知道重要的非公開信息的情況下制定計劃，該計劃能夠為高管員或企業董事提供針對內幕交易指控的辯護。

　　印第安納大學的學者施羅德表示：“鑒于特斯拉的生產和銷售報告是重要的披露信息，關鍵內部人士在發布這些信息之前不應該進行交易，這一點很重要。這些報告是在季度結束后不久發布的，因此內部人士必須確保相關不會違反對重大非公開信息的交易禁令。(騰訊科技審校/承曦)