響應國家號召，漢能大股東發私有化建議，擬回A股

　　10月20日，黨和國家領導人給“萬企幫萬村”行動中受表彰的民營企業家回信，對民營企業踴躍投身脫貧攻堅予以肯定，勉勵廣大民營企業家堅定發展信心，踏踏實實辦好企業。希望廣大民營企業家把握時代大勢，堅定發展信心，心無旁騖創新創造，踏踏實實辦好企業，合力開創民營經濟更加美好的明天，為實現中華民族偉大復興的中國夢作出新的更大貢獻。

　　這話在企業界引發強烈共振，光伏龍頭企業漢能迅速做出響應。10月23日下午，漢能移動能源控股集團有限公司(漢能移動能源)發出公告，稱：鑒于漢能薄膜發電集團有限公司(0566.HK，“上市公司”)停牌已超過三年，出于對中小股東利益的保護，經漢能移動能源控股集團董事會批準，決定對持有上市公司股票的所有投資人發出私有化要約，收購價格為每股不低于5港元，以現金收購或股票置換，私有化之后公司擬在國內A股上市。

　　公告將漢能有意回歸A股市場的傳聞坐實。

　　證監會最近表態：積極支持優質境外上市企業到A股上市，一視同仁，不設門檻。

　　看來，漢能回歸A股，已經具備天時、地利、人和的各種要素。

　　當初停牌因素已經消除，公司運營全面好轉

　　漢能總部設在北京，致力于“用薄膜太陽能改變世界”，經過近30年發展，已經成為擁有10000多員工的全球化清潔能源跨國公司，業務橫跨水電、風電、薄膜太陽能發電，足跡遍及歐、美、亞、非各地。

　　2010年，漢能薄膜發電在香港上市。2015年5月20日，漢能薄膜發電被惡意做空，致使其股價從7.35港元一路下跌至3.91港元，漢能薄膜發電停牌。這一停，就是漫漫三年。

　　這三年，漢能薄膜發電一直在為復牌努力。根據香港證監會意見，漢能薄膜發電復牌需要搬掉兩個攔路虎：漢能控股及其聯屬公司對薄膜發電集團的債務;關聯交易收入過高的問題。

　　從漢能薄膜發電2018年中期財報可以看出，目前這兩個問題已經徹底得到解決。漢能聯屬公司對漢能薄膜發電的所有受擔保債務已于2018年3月底前全部還清，比原定2019年9月提前了一年半。漢能薄膜發電已將第三方收入的占比提高到100%，即關聯交易收入占總收入的比例從2017年末的13%降為零。

　　2015年漢能薄膜發電迅速走出了低谷。2016年漢能薄膜發電就扭虧為盈，全年實現營收44.83億港元，同比增長59%，實現凈利潤2.52億港元。今年上半年，光伏行業雖然哀鴻遍野，但漢能薄膜發電逆勢增長，取得了停牌三年來的最好業績。據中期財報，1-6月漢能薄膜發電實現營收204.15億港元，盈利73.29億港元，同比分別增長6倍和30倍，公司財務狀況大幅改善，前6個月現金收入超過110億港元。6月底到8月底，漢能薄膜發電繼續高歌猛進，回籠資金超過60億港元，今年前8個月，公司現金收入達170億港元。

　　種種跡象表明，漢能薄膜發電復牌已經“萬事俱備，只欠東風”。但在這個節骨眼上，漢能薄膜發電傳出了要私有化，回歸A股的消息。

　　分析人士認為，從漢能移動能源相關公告來看，公司有“三大信心”，愿意承擔“兩大責任”：即對A股市場有信心，對薄膜太陽能行業發展有信心，對漢能的未來有信心;漢能薄膜發電私有化，回歸A股，是對股民負責，對企業發展負責。

　　打通產業鏈，回歸A股正當時

　　在光伏行業，漢能薄膜發電是龍頭企業，業務打通了產業鏈，實現上下游通吃。

　　上游業務包括薄膜太陽能電池及組件生產裝備及整線生產線的研發、設計、生產、銷售及交付，并提供相應技術服務，即薄膜太陽能整線生產線“交鑰匙”解決方案。這一塊，今年業績喜人，與綿陽產業園、大同產業園、淄博產業園等簽訂了產業園項目合同，新增了荊州順佰項目、成都華豐源項目、南京易能項目、黑龍江易能項目及德州易能項目等多個大客戶。這些項目合同執行期都在三年以上，即便不再開拓新產業園項目，漢能薄膜發電未來三年都能保證營收穩步增長。

　　下游業務上，漢能薄膜發電聚焦“住”“行”兩大領域，推出了新一代發電瓦(單玻漢瓦)等建材領域產品、新一代發電紙(漢紙)、發電背包(漢包)、以及全新的產品發電傘(漢傘)等移動能源新產品。薄膜太陽能電池相繼應用到太陽能動力船、共享單車、物流運輸車、無人飛機、太陽能無人汽車等多個移動交通領域。據漢能薄膜發電財報，這一塊上半年實現營收13.30億港元，同比增長17.9%。從有關渠道獲悉，漢能薄膜發電新一代漢墻即將發布。

　　目前制約漢能薄膜發電下游業務增長的瓶頸是中游芯片供應量。由于上半年裝備產線的大量交付，按照SOP及EOR流程測算，在未來6-18個月產能將得到集中釋放，屆時漢能下游產品的芯片及組件供應問題將迎刃而解，幫助終端產品進入一個新爆發周期。

　　漢能薄膜發電注重技術和創新，走的道路類似華為。從2009年進入薄膜太陽能行業起，十年來，漢能對薄膜太陽能技術的并購、研發、投建、運營，累計投入高達800億人民幣，憑一己之力創造帶動了一個行業。

　　在技術創新上，漢能薄膜發電走在世界前列。截至目前，漢能薄膜發電全球累計專利申請超過4900件，累計獲得授權專利超過1100件，實現了裝備制造的全面國產化，多項技術達到國際領先水平。其中，漢能Solibro量產冠軍的玻璃基CIGS組件轉換效率達到18.72%，為全球目前采用共蒸法工藝的CIGS組件之冠;MiaSolé柔性組件的轉換效率達到19.4%;GSE電池的研發轉換效率達到18.7%，量產冠軍組件的轉換效率則達到16.3%;Alta Devices的砷化鎵單結組件量產效率達到25.1%，于2017年11月14日通過Fraunhofer ISE CalLab光伏組件認證，Alta Devices曾保持GaAs單結電池(截至2018年4月)及組件(截至2017年12月)轉換效率的世界紀錄;高效硅異質結(SHJ)電池研發效率也高達23.7%，已獲SGS-TUV認證。

　　我國是能源消耗大國，對清潔新能源的開發是一項國家戰略。2018年4月19日，工業和信息化部、國家能源局等六部委印發了《智慧光伏產業發展行動計劃(2018-2020年)》(工信部聯電子〔2018〕68號)，計劃指出：加快發展先進制造業，加快提升太陽能產業智能制造水平，推動互聯網、大數據、人工智能等與太陽能產業深度融合，鼓勵特色行業智能太陽能應用，促進我國太陽能產業邁向全球價值鏈中高端。與此同時，國家能源局發布了《關于減輕可再生能源領域企業負擔有關事項的通知》，為可再生能源行業在消納及接入要求、用地措施、金融支持及提高政府服務職能方面，帶來新的利好消息。

　　分析人士認為，漢能薄膜發電題材好，前景廣闊。由于是一個創造性行業，缺乏價值參考企業，所以，機構和股民看得懂的不多，這導致漢能薄膜發電的股價沒有體現其價值，回歸A股才是這種高科技新能源企業的最好選擇。

　　當然，漢能薄膜發電之所以選擇回歸A股，最根本的還在于國家對民營經濟的大力扶植，這種政策利好對于新能源企業的進一步發展尤為重要。最近，黨和國家領導人指出，改革開放40年來，民營企業蓬勃發展，民營經濟從小到大、由弱變強，在穩定增長、促進創新、增加就業、改善民生等方面發揮了重要作用，成為推動經濟社會發展的重要力量。民營經濟的歷史貢獻不可磨滅，民營經濟的地位作用不容置疑，任何否定、弱化民營經濟的言論和做法都是錯誤的。

　　在國家政策對民營企業堅定不移的支持下，一批在國外境外上市的獨角獸企業陸續選擇回歸A股，這似乎成了資本市場的新風向標。2016年7月，360完成私有化，從美國納斯達克退市，并于2017年11月借殼江南嘉捷回歸A股，如今360市值已經達到1400多億元人民幣。2016年9月，萬達商業地產從港交所退市，目前也正在為回歸A股努力。此外，有跡象顯示國內互聯網巨頭百度也在為回歸A股積極奔走。

　　面對資本市場的這種新動態，監管部門也持歡迎態度。今年3月，證監會主席劉士余還曾明確表示，歡迎高科技獨角獸企業回歸A股。

　　各種利好之下，漢能薄膜發電能否成為下一只回歸A股市場的獨角獸企業，給A股市場帶來一場資本狂歡，確實讓人期待。