彭博：阿里騰訊的投資像陷阱 創(chuàng)業(yè)公司難擺脫其陰影

　　北京時間8月16日消息，《彭博商業(yè)周刊》今天刊文稱，阿里巴巴集團(tuán)和騰訊控股公司在中國大力投資創(chuàng)業(yè)公司，在為這些公司提供發(fā)展資金的同時也設(shè)下了“陷阱”。阿里和騰訊通過投資獲得了創(chuàng)業(yè)公司過高的投票權(quán)，能夠左右創(chuàng)業(yè)公司的戰(zhàn)略決策。拼多多、美團(tuán)、中通等公司在他們的IPO招股書中警告稱，無法維持與騰訊或者阿里的關(guān)系將會對公司業(yè)務(wù)產(chǎn)生不利影響。雖然騰訊和阿里扶持了一大批中國創(chuàng)業(yè)公司，但是他們的控制可能也會損害這些公司的長期前景。

　　以下是文章摘要：

　　最近，準(zhǔn)備上市的中國大型科技公司數(shù)量要多于美國公司，這多虧了阿里巴巴集團(tuán)和騰訊控股公司的大力投資。但是，對于中國創(chuàng)業(yè)公司來說，接受科技巨頭的慷慨投資是要付出代價的。

　　投資“陷阱”

　　中國科技公司的招股書顯示，盡管創(chuàng)業(yè)公司受益于阿里和騰訊提供的現(xiàn)金和客戶，但是這些投資感覺也像陷阱。借助這些交易，阿里和騰訊獲得了創(chuàng)業(yè)公司的董事會席位和否決權(quán)，從而拿到了過大的投票權(quán)。阿里、騰訊的入主與創(chuàng)業(yè)公司的招聘、并購交易以及其他戰(zhàn)略決策存在利益沖突，令創(chuàng)業(yè)公司對他們的依賴從流量加深到了公司生死存亡。

　　過去兩年，接近24家公司在他們的招股書中把騰訊或者阿里列為了風(fēng)險因素，包括尋求在香港上市融資60億美元的美團(tuán)點(diǎn)評，已于7月在紐約上市融資逾16億美元的購物網(wǎng)站拼多多。“無法維持我們與騰訊的關(guān)系可能會對我們的業(yè)務(wù)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性、不利影響，”拼多多在招股書中稱，這實(shí)際上是在發(fā)出警告。

　　私募股權(quán)公司KKR & Co的亨利·麥克維(Henry McVey)和弗朗西斯·林(Frances Lim)近期在一份投資報告中稱，阿里、騰訊以及百度公司決定創(chuàng)業(yè)公司在中國龐大消費(fèi)者和企業(yè)市場成功與否的能力，是巨大的，史無前例的。真要說起來，這些中國科技巨頭的規(guī)模甚至還未開始表明他們的真正影響力程度。在一些情況下，他們的現(xiàn)金儲備重要性并沒有那么大，因?yàn)樗麄兡軌蛲ㄟ^開放龐大的用戶群讓一個特定市場向一家創(chuàng)業(yè)公司或者另一家傾斜。

　　阿里稱，他們的投資和合作關(guān)系旨在幫助企業(yè)與他們的自主服務(wù)一起成長。騰訊尚未置評。

　　在研究公司CB Insights編制的“獨(dú)角獸”企業(yè)榜單中(估值至少為10億美元)，有77家中國公司上榜，其中45%接受了阿里和騰訊的投資。這兩家巨頭的可支配現(xiàn)金總額達(dá)到600億美元，利用他們的龐大資源來資助創(chuàng)新和主導(dǎo)中國科技行業(yè)。

　　雙刃劍

　　如果沒有無處不在的騰訊微信作支撐，拼多多可能就不會存在。騰訊的聊天應(yīng)用幫助拼多多獲得了3.44億用戶，后者通過在微信上向好友標(biāo)記產(chǎn)品獲得優(yōu)惠。拼多多在7月上市時警告投資者，如果公司與騰訊斷絕來往，那么其業(yè)務(wù)將會遭受重?fù)簟ｒv訊持有17%的拼多多股份。

　　“拼多多是騰訊的俘虜，但是只要其業(yè)務(wù)表現(xiàn)出色，騰訊就會繼續(xù)支持它，”投資咨詢公司開元資本(Kaiyuan Capital)董事總經(jīng)理布洛克·西爾弗斯(Brock Silvers)表示，“但是如果拼多多經(jīng)營不善或者市場中出現(xiàn)黑馬，那么沒有什么能阻止騰訊支持另外一家公司。”

　　拼多多發(fā)言人理查德·巴頓(Richard Barton)表示，公司確信“投資者了解我們的市場形勢和我們在中國的合作關(guān)系的優(yōu)勢”。

　　當(dāng)創(chuàng)業(yè)公司領(lǐng)導(dǎo)層與大型投資者發(fā)生分歧時，創(chuàng)業(yè)公司傾向于選擇妥協(xié)。騰訊是美團(tuán)的最大股東，持股比例為20%，超過了美團(tuán)創(chuàng)始人王興持有的11%。美團(tuán)借助騰訊的聊天應(yīng)用來為其餐館預(yù)訂、外賣以及其他服務(wù)吸引用戶。

　　美團(tuán)在IPO招股書中稱，騰訊龐大的用戶基礎(chǔ)幫助公司快速成長，但是它也警告投資者稱，在中國，公司在云服務(wù)和支付服務(wù)提供商的選擇上“有限”。美團(tuán)稱，如果無法維持與騰訊的關(guān)系，公司的業(yè)務(wù)可能會受到不利影響。美團(tuán)不予置評。

　　中通快遞在2016年IPO的招股書顯示，公司獲得了阿里的巨大支持。中通向投資者發(fā)出預(yù)警稱，公司75%的包裹來自阿里。中通稱：“適應(yīng)眾多阿里合作伙伴可能會增加我們的業(yè)務(wù)成本，弱化我們與終端用戶的聯(lián)系，甚至破壞我們的現(xiàn)有商業(yè)模式”。中通不予置評。

　　彭博行業(yè)研究互聯(lián)網(wǎng)分析師凌煒森(Vey-Sern Ling)稱，所有這些都在提醒人們：中國科技巨頭的實(shí)力與日俱增，越來越不可能擺脫他們的陰影。