博通CEO陳福陽：高通業務模式已過時 不支持提價收購恩智浦

　　據外電報道，博通周一宣布，已將收購高通的報價上調至每股82美元，總價1210億美元。其中60美元為現金形式支付，而剩余則以股票形式體現。

　　與2017年11月2日(媒體曝光該收購交易前的最后一個交易日)高通收盤價相比，博通的最新報價溢價50%。與11月2日之前的30個交易日成交量加權平均價格相比，溢價56%。高通隨后證實該公司已收到博通修改后不具約束力的主動收購要約。高通表示，出于責任需要，高通董事會將聯合財務和法律顧問，共同對博通的新報價展開評估，以判斷新報價是否符合公司和股東的最佳利益。在董事會完成評估之前，高通不會對來自博通的收購要約發表進一步的評論。

　　博通首席執行官陳福陽當日在接受彭博社專訪時表示：“我們向高通股東提供的報價，要比高通作為一家獨立公司提供給股東的價值更高。我們向高通董事會提出了要求，相信任何理性的董事會都會與我們合作。如果高通董事會選擇不合作，我們希望高通股東有能力選出我們提名的董事出任公司董事，然后他們會采取滿足高通股東最佳利益的行動。”

　　博通在去年11月初宣布，已向高通提交了收購要約，將以每股60美元的現金加價值10美元的公司股票收購高通全部流通股，交易總價為1030億美元。再加上高通的債務，此交易總價超過1300億美元，為科技史上最大規模的并購交易。不過在經過綜合評估之后，高通在11月13日正式拒絕了博通提出的1030億美元收購要約。高通董事會主席保羅·雅各布對此表示：“公司董事會一致認為，博通的提議顯然低估了高通在移動技術和未來發展前景方面的領先地位，因此博通的收購報價不符合高通股東的最佳利益。”

　　博通周一表示，每股82美元的收購要約是“最好的、也是最后的”報價，并且表示在合并收購后邀請兩位高通董事加入新公司的董事會。把高通的債務計算在內，此交易的總價達到1450億美元。一旦收購達成，收購高通之后的新公司會成為超級“巨無霸”，改變整個芯片行業現有格局，讓博通成為行業第三，僅次于英特爾和三星電子，在無線通訊芯片領域將處于絕對壟斷地位。這將極大影響下游產業，包括手機、電腦等終端廠商及臺積電、中芯國際等代工廠。

　　以下是陳福陽訪談的主要內容：

　　問：收購高通的交易能夠通過監管詳查？

　　答：我們已認真地研究過這個交易，我們已研究了一切。完成收購高通的交易有一條非常明確的路線圖。如果我們感到不舒服，我們就不會出價。我們已確定了潛在的監管顧慮，我們提供了非常有說服力的、高層次的承諾，這些應該能夠解決監管顧慮。

　　為進一步增加說服力，如果有任何我們認為不太可能出現的潛在問題發生，我們會為這種規模的交易提供一個公平和適當的分手費。

　　問：客戶是否會對更大規模的供應商感到滿意？

　　答：這種大型并購交易肯定會給客戶帶來恐懼、不確定性、懷疑(FUD)。我們必須重置業務模型。如果我們不太確信客戶能夠接受兩家公司的合并，我們就不會宣布交易。

　　問：交易完成后，博通是否會在研發領域投入了足夠多的資金？

　　答：就創新問題而言，這是第二個層次的FUD因素。因為我們是一家技術性企業，我們會在博通核心產品線上繼續進行創新，借此打壓競爭對手。我們專注于我們的核心業務。基本上講，我們提供給股東的投資回報率，遠遠超過高通提供給該公司股東的投資回報率。

　　問：為何博通認為自己能夠比高通更好的運營一家芯片公司？

　　答：這些年一家企業可能以專利授權業務發家，但終有一天，專利授權業務將很難以維系。一家業務不能永遠靠著專利業務存活。高通的業務模式過度依賴于專利業務，這讓高通不得不面對監管問題，遭受反壟斷調查。高通的兩家大客戶也決定不再支付專利費，并向其發起了訴訟。這不是一種可持續的業務模式。

　　問：高通為何不應當高價收購恩智浦？

　　答：依據我們和高通的觀點，高通提出的每股110美元的收購價格是完整、公平的收購價格。我們認為，如果以超過每股110美元的價格收購恩智浦，那么原本歸屬高通股東的價值就會轉移給恩智浦股東。我們不認為收購恩智浦就能夠解決高通目前面臨的所有問題。高通當前的問題出在公司內部。