宣亞擬全現金收購映客50%股份：錢到底從哪來？

　　昨晚宣亞國際發出公告，宣布正在籌劃重大資產重組事項：全現金方式收購北京蜜萊塢網絡科技有限公司(映客)預計不低于50%的股權。

　　消息傳出，業界嘩然，眾多人都在猜測：這是不是映客沒錢了?是不是映客想要借殼?

　　但其實，這筆交易最重要的問題是：宣亞的錢從哪來?

　　先來看看宣亞國際的財務狀況：根據宣亞4月25日發布的一季度財報顯示，該公司在3月31日的貨幣現金為3.33億元，即使加上應收票據、應收款等，一共不超過3.6億元。

　　而收購映客50%股權需要多少錢?

　　按照2016年9月21日昆侖萬維發布的公告顯示，嘉興光信出資2.1億元購買昆侖萬維子公司所持有的映客3%股權;以此計算，當時映客的估值約為70億元。

　　如仍按照當時(2016年9月21日)的估值計算，收購映客50%股權需要至少35億元現金，宣亞的現金缺口達到至少31.4億元。

　　這對于宣亞而言并不輕松。

　　根據宣亞一季度的財報顯示，該公司一季度營收為9792.93萬元，凈利潤753.14萬元;如果單純以凈利潤來計算，湊齊31.4億元需要約400個季度，也就是大約100年。

　　對于資金來源，業界人士普遍認為，這筆錢來自銀行貸款的可能性不大，而股權抵押也無法籌集如此巨大的金額，所以極有可能是宣亞組織并購基金進行募資。

　　只是，趙薇殷鑒不遠啊。

　　而另外一個猜測也在業內流傳：映客的估值或許會出現較大的下滑;有評論人士認為，2017年的風口已經變成了共享單車，直播平臺的熱度不再，估值下滑也在情理之中，而對于投資人而言，即使估值下滑也仍是有得賺，急需在估值未探底前脫手。

　　更何況，還有刷量、商業模式等質疑在困擾這些直播平臺們：據公眾號“娛樂資本論”報道，曾有業內人士透露，映客目前的刷量在150-200倍之間，即直播間內顯示有10000名用戶，實際可能只有50人，而在這些真實用戶中，有付費意愿的可能只有1%。

　　問題來了：宣亞跟映客溝通的估值到底值多少?